【东吴证券】2026年建材行业年度策略-玻纤粗纱和电子布景气有望共振

东吴证券近日发布了《2026年建材行业年度策略：玻纤粗纱和电子布景气有望共振》的研究报告。该报告深入分析了2025年建材板块的市场表现，并对未来一年建材行业的宏观趋势、玻纤、玻璃、水泥和装修建材等子行业的市场前景进行了全面展望。报告指出，2026年建材行业的多个领域有望迎来景气共振，特别是在玻纤粗纱和电子布领域。报告中不仅提供了对行业趋势的深入分析，还包含了对具体企业的投资建议，为投资者把握行业动态和投资机会提供了宝贵的参考。

2026年建材行业：玻纤和电子布的景气共振
2025年建材板块小幅跑输全部A股，但玻纤子板块涨幅领先。2026年，建材行业的前景如何？东吴证券的年度策略报告为我们提供了深入的分析和预测。

建材行业在2025年经历了起伏。年初至12月5日，SW建筑材料板块涨跌幅为19.62%，相对万得全A指数的超额收益为-4.85%。子板块中，玻纤以71.39%的涨幅领先，水泥和装修建材分别以15.44%和9.27%的涨幅紧随其后。这表明，尽管整体板块表现平平，但某些子行业仍然展现出强劲的增长势头。

宏观政策的调整为建材行业带来了积极影响。2025年下半年以来，基建地产投资回落，实物需求承压。然而，12月政治局会议强调了“稳中求进、提质增效”的总基调，强调内需的重要性，并提出实施更加积极有为的宏观政策，持续扩大内需、优化供给。这为2026年基建投资的平稳和地产前端降幅的收窄提供了政策支持，也为建材行业的实物需求提供了支撑。

特别值得关注的是玻纤行业。2025年一季度以来，行业内前期推迟点火的生产线陆续投产，供给冲击最大的阶段已经过去。行业盈利仍处历史低位，资本开支持续放缓，中期新增产能有限。东吴证券预计，2026年粗纱/电子纱有效产能有望达到759.2万吨/107.7万吨，分别同比增加6.9%/7.3%。这一增长预示着玻纤行业的供给正在逐步消化，行业景气有望继续复苏。

风电和热塑领域的需求对玻纤行业尤为重要。2025年，风电需求保持稳定增长，全球风电装机量有望持续增长。热塑类需求在2026年也显示出一定的韧性。此外，外贸需求有望改善，随着中美经贸战的阶段性缓和以及美联储继续降息的预期，2026年外贸需求有望改善。

玻璃行业在2025年面临挑战，盈利支撑下冷修节奏放缓，供需僵持、行业小幅累库。但随着行业亏损面的扩大，高窑龄、亏损幅度较大的生产线加速停产/冷修，供给收缩的幅度为2026年上半年玻璃价格反弹提供了弹性。东吴证券预计，2026年上半年浮法玻璃在产日熔量有望下降，春节复工后随着需求季节性上升，厂商库存有望显著下降，推动价格反弹至行业整体盈亏平衡线。

水泥行业在2025年也经历了挑战，但行业自律延续提供了盈利底部支撑。产能置换加速落后/僵尸产能退出，中期熟料产能利用率有望提升。东吴证券预计，2026年行业盈利环比2025年下半年有望呈现震荡中改善的态势，部分基建重点项目需求增量较大的省份景气有望明显领先全国整体水平。

装修建材行业整体承压，但点状机会呈现。企业在经历竣工下行的冲击后，开始寻找新的增长点和竞争优势。从商品房到非商品房，从新房到二手房和存量更新，企业正在拓展新的产品和解决方案。出海也成为了企业的共同选项，尽管占比仍然较小。

风险提示方面，总量政策加力不及预期、基建和地产实物需求不及预期、行业竞合态势超预期恶化以及房价进一步下跌的风险都需要关注。

这篇文章的灵感来自于东吴证券发布的《2026年建材行业年度策略：玻纤粗纱和电子布景气有望共振》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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