蝉鸣报告（原爱报告知识星球）
民生证券发布研究报告教培行业研究框架：对比“双减”前后的变化，核心逻辑的演绎近年来，随着“双减”政策的出台，我国教培行业受到了前所未有的冲击。在这种背景下，民生证券的教培行业研究框架应运而生，旨在通过对对比“双减”前后行业的变化，深入探讨教培行业的核心逻辑。本次研究框架的核心思想是分析教培行业在“双减”政策影响下的核心变化，包括以下几个方面：1. “双减”政策对教培行业的影响“双减”政策旨在减轻中小学生作业负担和减少校外培训机构补课。受此政策影响，教培机构的客户群体发生了显著变化，体现在以下几个方面：（1）学生端的减负：随着作业负担的减轻，学生在课外的时间得以释放，有更多时间进行体育锻炼、参加社团活动等，从而有效减轻学生的学业压力。（2）家长端的减负：减轻孩子的作业负担，让家长可以有更多时间陪伴孩子，关注孩子的心理健康，减轻家长的负担。2. 教培行业的竞争格局在“双减”政策影响下，教培行业的竞争格局发生了显著变化。一方面，由于政策的严格执行，校外培训机构数量锐减，行业竞争加剧。另一方面，家长对子女教育的重视度提高，对教培机构的需求更加迫切，头部机构竞争加剧。3. 教培行业的转型与创新在“双减”政策背景下，教培行业正在进行深刻的转型与创新。一方面，加强自身品牌建设，提升教育品质，满足家长对子女个性化、多元化的需求。另一方面，探索新的业务模式，以适应政策变化，寻求盈利增长点。4. 结论通过对比“双减”前后教培行业的变化，民生证券认为，教培行业已进入一个深度调整期，核心逻辑在于减轻中小学生作业负担，提高家长陪伴质量，满足学生个性化需求，以及行业自身的转型与创新。随着政策影响逐渐减弱，教培行业有望逐步走向稳定增长期。民生证券提醒投资者，在“双减”背景下，教培行业存在一定的不确定性，投资需谨慎。同时，建议投资者关注行业中具有核心竞争力的头部企业，以期获取长期投资收益。
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