蝉鸣报告（原爱报告知识星球）
本报告由东吴证券发布。根据东吴证券对电动车 23 年及 24Q1 财报的总结，利润主要集中在整车和电池领域，中游产业触底酝酿改善。在过去的 23 年里，电动车行业经历了漫长的发展过程。从最初的电池制造，到后来的电动车整车的研发和生产，再到如今动力电池技术的不断创新，电动车行业取得了长足的进步。然而，在过去一年多的时间里，电动车行业也经历了一些波折。受新冠疫情影响，全球市场需求波动，电动车产业也受到了一定程度的影响。中游产业作为电动车行业的重要组成部分，受到了尤为明显的冲击。财报数据显示，电动车 23 年及 24Q1，中游产业营收同比增长 3%，利润同比增长 5%。尽管整体表现较为亮眼，但与整个电动车行业相比，中游产业的增速已经有所放缓，这也反映出行业整体面临的挑战。值得注意的是，中游产业的利润集中度逐渐回归理性。财报显示，23 年及 24Q1，中游产业毛利率为 14%，较上一季度和全年分别下降 2 个和 3 个百分点，但较 2019 年同期仍高出了 4 个百分点。这表明，在电动车行业整体下行的背景下，中游产业依然具有较好的盈利能力。此外，动力电池技术的创新和研发也是电动车行业未来的关键所在。东吴证券认为，随着政策环境、技术标准的逐步完善，动力电池技术将不断优化，为电动车行业带来更高效的电池解决方案，提高行业的整体竞争力。总之，电动车 23 年及 24Q1 财报显示出，电动车行业利润主要集中在整车和电池领域，中游产业触底酝酿改善。未来，电动车行业将在政策环境和技术标准的推动下，实现进一步的发展和创新。
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