蝉鸣报告（原爱报告知识星球）
本报告由香港金融发展局发布：经过深入研究和市场反馈收集，我们今日荣幸地发布了这份关于香港证券市场印花税现代化的报告。报告主要探讨了如何通过优化印花税制度来提高市场流动性和交易效率，同时考虑到税收政策对市场参与者的影响，提出了一系列切实可行的政策建议。这份报告汇集了众多专家的智慧和行业内的深刻见解，那我们来一起看看哈。
推动流动性与效率双增长：优化香港证券交易机制及市场运作是香港金融发展局（金发局）针对当前香港证券市场印花税制度提出的一份重要报告。这份报告深入分析了香港证券市场的现状、印花税对市场效率的影响，以及提出了一系列政策建议，旨在提升香港资本市场的竞争力和效率。
香港作为国际金融中心，其资本市场吸引了众多的全球投资者。然而，当前的印花税制度却对市场流动性和效率产生了一定的影响。报告指出，印花税的征收增加了交易成本，可能导致交易量的减少，从而影响市场的流动性。例如，1981年制定的《印花税条例》及其行政程序尚未全面检讨，以反映证券市场的发展变化。
报告中提到，尽管政府近年来降低了印花税税率，并推出了电子印花服务，但这些措施仍无法完全满足市场的需求。例如，印花税的征收对证券借用及借出、证券抵押品、中介功能、证券经业务及印花税的电子支付等方面都产生了影响。这些领域的顺畅运作和发展是证券市场的基础，但它们也面临着各种挑战。
金发局在报告中提出了五项政策建议，以优化香港的印花税法规。首先，建议更新证券借用交易的资格准则，简化非实质性行政规定，并扩大豁免范围。其次，建议扩大印花税抵押安排的豁免范围，涵盖贷款安排以外的金融交易。第三，建议为中介便利活动提供印花税宽减，建立公平的竞环境。第四，建议扩大证券经业务宽减范围，涵盖其他上市结构性产品，并提供清晰指引。最后，建议为场外交易成交单据及转让文书提供电子化的印花税支付服务。
这些建议的实施，将有助于降低市场的运营成本，提高交易效率，优化资源分配，并增强投资者和市场经营者的信心。例如，通过取消证券借用及借出协议的登记要求，可以减轻市场参与者的行政负担，避免因疏忽未完成登记而失去豁免资格。此外，扩大印花税豁免范围，将有助于消除投资者使用香港证券作为抵押品的障碍，促进金融产品的发展。
报告还强调了持续及全面检视印花税制度的重要性。任何监管制度都需要定期审查和调整，以适应市场环境的最新发展。例如，2020年ETF莊家获豁免印花税，这一举措旨在促进香港ETF市场的发展，吸引更多ETF在香港上市。这表明，取消相应市场的印花税是提高二级市场流动性的有效决策。
总之，《推动流动性与效率双增长：优化香港证券交易机制及市场运作》这份报告为香港证券市场的发展提供了宝贵的建议。通过优化印花税法规，香港可以提高市场效率，吸引更多投资者，巩固其作为全球金融中心的地位。这不仅有助于香港的经济发展，也将为全球资本市场的繁荣做出贡献。
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