【中邮证券】美国就业市场降温_美国经济衰退预期再起

中邮证券研究所近日发布了一份关于美国就业市场与经济形势的研究报告，题为“美国就业市场降温，美国经济衰退预期再起”。该报告深入分析了美国当前的就业状况、经济数据以及未来的经济走势，指出尽管6月美国新增非农就业人数好于预期，但连续数月的数据修正及失业率的小幅回升，引发了市场对美国就业市场数据质量的担忧，并暗示美国经济可能面临衰退风险。报告还涵盖了对美国内需、移民政策以及全球经济环境的宏观分析，提供了对未来可能的政策走向和市场预期的深刻见解。这份报告集合了众多经济指标与政策环境分析，对投资者和决策者理解当前复杂经济形势提供了宝贵的参考。

美国就业市场降温，经济衰退的信号愈发明显。6月，美国新增非农就业人数仅为20.6万人，虽然好于预期，但较之前值有所回落，显示出劳动力市场的紧张态势有所缓解。与此同时，失业率的小幅回升和平均时薪的环比下降，进一步印证了就业市场紧张问题的缓解。然而，这背后隐藏的是美国经济内生增长动能的放缓，以及经济衰退风险的上升。

美国居民的消费能力正受到高通胀和高利率的双重制约。今年以来，美国个人消费支出增速持续高于收入增速，导致个人储蓄率大幅下降，家庭财务状况恶化。这一现象的背后，是美国限制性货币政策效果的显现，以及就业市场的相对紧张。在此背景下，美国经济的内生增长动能有所放缓，而“硬着陆”的风险也在逐渐上升。

移民政策的收紧，或将进一步加剧美国就业市场的紧张局面。移民对于缓解美国就业市场的压力具有重要作用，但近期拜登政府的移民政策收紧，可能导致就业市场进一步收紧，从而加剧劳动生产率的紧张程度。这不仅可能阻碍经济增长，还可能推高服务业工资水平，进而推高通胀，增加经济滞胀的风险。

然而，市场对于美联储9月降息的预期正在上升。随着就业市场紧张问题的缓解，以及对经济衰退的担忧加剧，市场对美联储降息的预期愈发强烈。如果通胀问题得到有效控制，美联储的货币政策或将转向更加宽松，以刺激经济增长。

在国际宏观环境方面，美欧日经济均呈现出边际放缓的迹象。美国制造业景气度持续走弱，欧元区和日本的经济修复也面临不确定性。在全球贸易摩擦和地缘政治冲突的背景下，全球经济的稳定增长面临诸多挑战。

在国内市场，稳增长政策正在温和加码。央行将借入国债，货币政策新工具步入实操阶段。金融监管总局的“保交房”政策，以及对在建已售难交付商品房项目的处置，或将逐步提振房地产市场信心。此外，设备更新贷款财政贴息政策的实施，也将有效降低企业的融资成本，激发市场活力。

然而，全球贸易摩擦的加剧和美国商业银行危机的演变，给全球经济带来了诸多不确定性。在这一背景下，各国央行的货币政策走向，以及政府的财政政策，将对经济的稳定增长起到关键作用。未来，我们需要密切关注全球经济的走势，以及各国政策的调整，以应对可能出现的风险和挑战。

这篇文章的灵感来自于中邮证券发布的《美国就业市场降温，美国经济衰退预期再起》报告。除了这份报告，还有许多同类型的报告也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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