【普华永道】中国消费行业并购趋势

普华永道近日发布了《中国消费行业并购趋势：2023年回顾及2024年展望》报告，对2023年中国消费行业的并购活动进行了全面回顾，并展望了2024年的发展趋势。报告主要探讨了消费行业并购交易数量和金额的年度变化，分析了不同细分赛道的交易活跃度，以及重大交易案例，同时预测了行业未来的投资机会和发展方向。报告指出，在经历了近两年的冷静期后，消费行业投资活动预计将回归行业价值投资的本源，品类组合调整和并购整合将成为主要的投资机会。此外，品牌出海也被视为企业拓宽发展边界的重要途径。报告内容丰富，为投资者和业内人士提供了宝贵的市场洞察和决策参考。

2023年，中国消费行业经历了一段充满挑战的旅程，但同时也孕育着新的机遇。在这一年里，消费作为经济回暖的主要动力，其地位愈发凸显。国内生产总值的增长，消费支出贡献率高达82.5%，社会消费品零售总额更是创下历史新高，同比增长7.2%。这些数据清晰地表明，消费行业仍然是推动中国经济增长的关键力量。

服务型消费的发力尤为引人注目，2023年国内旅游收入及旅游人次的增长，以及电影市场和演出市场的快速回暖，都反映出消费者对于体验式消费的渴望。这种消费心态的变化，不仅为市场带来了新的活力，也推动了新消费场景的塑造。

然而，消费信心的波动仍提示我们市场的不确定性。2023年第一季度消费者信心指数虽有回升，但整体尚未恢复至高点，反映出消费者在经济压力下，趋向于更加理性的消费模式。这一点在尼尔森的调研结果中得到了体现，精打细算型消费者的比例扩大，性价比成为消费者关注的重点。

网上零售的稳健增长，尤其是内容电商的持续渗透，进一步证实了数字化转型在消费行业中的重要性。实物商品网上零售额的增长，以及非实物商品网上零售额达到近5年来的最高值，都显示了电子商务在消费领域的核心地位。抖音直播等平台的崛起，也为市场注入了新的竞争力。

中国消费品牌的全球化发展同样值得关注。跨境电商行业的快速增长，不仅体现了供应链优势的外溢，也反映了海外市场对中国消费品牌的接受度。从服饰鞋履到3C电子，再到家居家具，中国品牌在海外市场的影响力正逐步扩大。

尽管如此，2023年中国消费行业的投资并购活动有所降温。资本市场的信心尚未完全恢复，导致投融资活动收紧。然而，值得注意的是，企业并购型交易相对活跃，显示出资源整合提升市场占有率、提高行业竞争力的趋势。同时，早期项目的投资依然受到青睐，新兴市场及创新消费产品的潜在高增长能力吸引了投资者的目光。

在细分赛道中，“食”赛道以其投融资数量多、吸金力强的特点，成为最受资本关注的细分赛道。农副产品作为“食”赛道上游，其规模效应和周期性带来的行业整合机会，吸引了大量资本。而餐饮领域虽然面临竞争和成本压力，但投资活跃度的提升和“出海”战略的实施，也显示出其发展的新动向。

对于“美”赛道而言，鞋服和美妆领域依然是交易的热点。尽管交易数量和金额呈现下降趋势，但大型交易的存在，如伟星股份的大额投资，仍然显示出市场对这一领域的重视。配饰箱包领域的增长则更为显著，反映了消费者对保值和升值特性产品的需求。

“住”赛道虽交易数量不多，但大额交易的频繁发生，尤其是家装领域的快速增长，揭示了这一赛道的潜力。家具领域的交易金额增长，同样不容小觑。

在“行”赛道中，旅游领域的强劲复苏，以及出行领域的中大型交易，都表明资本市场对这一赛道的信心正在恢复。旅游经济的复苏，带动了投资的增长，也反映了消费者对旅游体验的追求。

“用”赛道的日用品领域表现尤为突出，交易金额的大幅增长和大额交易的存在，如维达国际的控制权收购，都显示了这一领域的活跃度。宠物食品和用品作为日用品领域的热点，也受到了资本市场的关注。

“综合”赛道中，零售领域的交易数量和金额的增长，尤其是电商平台的活跃，反映了消费市场的多元化和创新。希音国际的大额融资和TikTok与PT Tokopedia的合作，都标志着这一赛道的发展潜力。

展望未来，消费行业在经历了冷静期后，将更加注重行业价值投资的本源。品类组合的调整、并购整合案例的增多，以及品牌出海战略的实施，都将为消费行业带来新的增长机遇。投资机构和企业需要敏锐地捕捉市场变化，以实现持续的发展和创新。

这篇文章的灵感来自于《中国消费行业并购趋势：2023年回顾及2024年展望》这份报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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