【天风证券】建材行业2024年中期策略-曙光渐至_静待花开

天风证券近日发布了一份关于建材行业的研究报告，名为《建材行业2024年中期策略-曙光渐至，静待花开》。这份报告深入分析了建材行业在2024年的中期投资策略，涵盖了消费建材、水泥、玻璃、玻纤等多个子行业的市场现状和未来趋势。报告指出，在地产政策的推动下，建材行业正逐步走出低谷，尤其是消费建材领域，有望在政策催化下实现估值修复，而水泥行业则在经历亏损后迎来利润底部的夯实。报告中还推荐了包括三棵树、亚士创能、东方雨虹等在内的多个投资标的，并对行业未来的发展提出了具体的观点和建议。整体来看，报告内容丰富，为投资者提供了宝贵的市场洞察和投资参考。

建材行业在2024年面临着多重挑战与机遇。上半年，受地产政策影响，建材行业经历了一系列调整，而随着政策的逐步发力，市场开始出现回暖迹象。消费建材领域，特别是具有品牌、渠道和产品优势的龙头企业，有望在中长期内持续提升竞争力。水泥行业在经历利润触底后，供给侧改革的推进为行业带来了新的增长动力。玻纤行业随着需求的回升，价格开始触底反弹，产能冲击相对有限。玻璃行业虽然面临盈利压力，但供需动态平衡的实现为行业稳定发展提供了支撑。

上半年，地产政策的频繁发力，为消费建材板块带来了估值修复的机会。随着新房销售降幅的逐步收窄，以及二手房销售占比的持续提升，存量改造对行业的带动作用开始显现。在政策的催化下，消费建材板块的估值有望得到修复，特别是那些前期跌幅较大、当前估值水平较低的公司，更具备较大的弹性。从基本面来看，如果地产销售能够企稳，资金链的改善将首先利好那些应收账款拖累较大及前期减值计提较多的企业。中长期来看，具备品牌、渠道、品类优势的龙头企业，如三棵树、亚士创能、东方雨虹等，其竞争力将持续提升，业绩成长性值得期待。

水泥行业在2024年上半年盈利底部逐渐夯实。随着新开工的逐步恢复，地产对需求的拖累将逐步减弱。短期内，错峰生产仍是供给侧的有效手段，而中长期来看，超低排放和产能置换政策的逐步趋严将带动行业格局优化。随着资本开支的下降，水泥企业的分红能力逐渐增强，红利属性突出。海螺水泥、塔牌集团等公司的水泥业务具备较厚的盈利底，分红能力强，股息率较高，是投资者值得关注的标的。

玻纤行业在2024年上半年实际消费量同比增长14%，出口同比增长约22%，需求景气度回升。风电、汽车及海外市场仍是较强的增长点。尽管24年行业预计新点火产能95万吨，但考虑到点火不确定性、投产时间及冷修等因素，实际产能冲击或维持较低水平。头部企业如中国巨石、长海股份等的价格策略调整，叠加需求好转，带动了Q2价格的强势反弹。电子纱/电子布受益于AI手机、AIPC等产品发布，消费电子行业景气度持续提升，供给端23/24年产能冲击较少，价格上涨动能或优于粗纱。

玻璃行业虽然面临盈利压力，但供需动态平衡的实现为行业稳定发展提供了支撑。随着存量改造、深加工渗透率的提升，玻璃需求得到了一定支撑。当前行业潜在冷修产能占比约27%，盈利环境下，玻璃企业冷修节奏加快，未来供需有望实现动态平衡。受价格下行影响，当前行业平均利润已接近亏损状态，但下半年成本端纯碱价格有下降预期，盈利进一步下行空间有限。浮法玻璃企业的多元化布局，如旗滨集团、信义玻璃等，有望实现新的盈利增长点。

投资策略上，建议关注消费建材、水泥、玻纤和玻璃行业中的龙头企业。这些企业在品牌、渠道、产品等方面具有优势，能够持续提升竞争力，业绩成长性值得期待。同时，随着政策的逐步发力和市场需求的回暖，这些企业的估值有望得到修复。

这篇文章的灵感来自于天风证券发布的《建材行业2024年中期策略-曙光渐至，静待花开》报告。除了这份报告，还有许多同类型的报告也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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