【平安证券】光储逆变器出海机遇全景解读

近日，平安证券发布了一份名为《光储逆变器出海机遇全景解读》的行业研究报告。该报告深入分析了全球光储逆变器市场的需求动态，特别是新兴市场的发展趋势，并对组串式逆变器、户用储能、微逆以及大储等不同细分市场的前景进行了全面解读。报告指出，尽管全球市场面临诸多不确定性，但光储逆变器出口需求持续回暖，特别是在亚洲和南美市场表现亮眼，为我国光储逆变器企业提供了新的增长机遇。报告还详细讨论了各主要市场的驱动因素、政策环境以及重点企业的市场表现，为投资者提供了丰富的数据支撑和投资建议。这份报告是理解当前光储逆变器行业全球布局和未来发展的关键资料，对于关注新能源领域的投资者和业内人士来说，具有极高的参考价值。

在当前全球能源结构转型的大背景下，光储逆变器作为连接太阳能发电与电网的关键设备，其市场需求正在经历一场前所未有的增长。2024年1-7月，我国逆变器出口金额达到340亿元，尽管同比有所减少，但月度数据显示出明显的回暖迹象。特别是在亚洲和南美市场，逆变器的需求增长迅猛，同比增速分别达到38%和31%，这背后是这些地区对光储产业链降价、政策扶持以及用电需求增长的积极响应。

组串式逆变器作为光伏逆变器的主流产品，其在全球逆变器出货量中占比高达70-80%。2024年全球光伏逆变器市场空间预计达到838亿元，其中组串式逆变器占据611亿元的份额。在这一领域，印度、巴基斯坦和巴西等新兴市场的需求增长尤为显著，这些国家不仅光照资源丰富，而且有着发展集中式和分布式光伏的强烈动力。国内组串式逆变器企业凭借其强大的实力和全球市场领先地位，有望在新兴市场中获得更多机会。

户用储能系统作为提高光伏自发自用比例和保障供电的重要设备，在亚洲新兴市场正迎来快速增长。2024年全球户储装机预计达到10.9GW，同比略有增长。东南亚和印巴地区由于电网设施薄弱、断电频繁以及用电价格高，居民对于部署户储系统有着迫切的需求。国内企业凭借高性价比产品和先发渠道布局，正逐渐在这些市场崭露头角。

微逆作为光伏系统中的新兴力量，以其高安全性和效率在户用和小工商业场景中显示出巨大的潜力。特别是在欧洲，阳台光伏场景的兴起为微逆带来了新的增长机遇。巴西市场由于光伏产业链降价和降息等因素，对户用光伏的需求强劲，这也间接推动了微逆的增长。尽管美国市场因NEM 3.0政策的影响表现较弱，但整体来看，微逆在全球范围内的渗透率仍然较低，未来增长空间巨大。

大储市场在中东地区正成为新的热点。沙特和阿联酋等国由于能源转型需求，正在大力推动光储项目的部署。2024年上半年，我国对中东地区的逆变器出口金额同比增长显著，其中沙特阿拉伯的增长尤为突出。国内大储企业凭借优良的产品交付能力和高性价比，正在积极抢占美欧和中东大储市场，业绩增长可期。

在全球光储逆变器需求多点开花的背景下，投资建议聚焦于那些能够把握新兴市场机遇的企业。阳光电源作为大储出海的龙头企业，成功斩获中东大单，其业绩增长前景看好。德业股份在户储新兴市场深耕多年，实力强劲，同样值得关注。此外，禾迈股份作为国产微逆领军者，在欧洲和拉美市场的表现值得期待；锦浪科技则凭借其组串式逆变器的老牌优势，在新兴市场爆发中受益。

然而，光储逆变器市场的快速发展也伴随着风险。市场需求增长不及预期、全球市场竞争加剧、市场限制政策收紧以及测算主观性相关风险，都是投资者需要密切关注的问题。

这篇文章的灵感来自于《光储逆变器出海机遇全景解读》这份报告。除了这份报告，还有许多同类型的报告也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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