【华西证券】1970年以来12轮降息分析与展望-美联储降息周期下大类资产规律

华西证券研究所近日发布了一份题为《1970年以来12轮降息分析与展望-美联储降息周期下大类资产规律》的研究报告，该报告由大类资产首席分析师孙付撰写。报告深入分析了自1970年以来美联储的12轮降息周期，并对未来的降息趋势及对大类资产的影响进行了展望。报告指出，美联储的降息直接影响短端利率，并间接影响长端利率，同时，降息周期下的大类资产，如美债、美股、美元指数、黄金、基本有色金属和原油等，均表现出一定的运行规律。报告通过对历史数据的详尽分析，为投资者提供了宝贵的投资决策参考，对于理解货币政策与金融市场之间的复杂关系具有重要意义。

在金融市场的波动中，美联储的货币政策总是牵动着全球投资者的目光。【华西证券】的研究报告《1970年以来12轮降息分析与展望》深入剖析了美联储降息周期对大类资产的影响，为我们理解当前和未来市场提供了宝贵的视角。

报告指出，在1970年至2022年间，美联储共经历了11轮降息周期。这些周期中，美债、美股、美元指数和黄金等资产的表现呈现出一定的规律性。例如，美联储降息直接影响短期利率，进而引导长期利率震荡下行。然而，长期利率的走势也受到经济增速、通胀率和避险情绪等因素的影响。在上世纪90年代之后，面对经济衰退，美股和原油价格往往会出现较大回调。而美元指数在首次降息后的走势并没有固定规律，但如果降息周期伴随着经济衰退，美元指数在衰退期前夕通常保持强势，进入衰退期后则表现为先升后降。

黄金价格在降息周期中的表现则更为复杂。报告提到，降息并不必然导致黄金价格上涨，其价格受通胀和市场避险情绪的影响较大。在经济衰退前夕和衰退期内，黄金价格往往上涨。

报告还对2024年9月的降息进行了预测，预计降息25个基点，年内总共降息75个基点。这一预测基于对美国大选后财政扩张状况和关税政策的关注。报告预计，降息将导致美债利率倒挂幅度收窄，短端利率显著下行，长端利率继续回落。而美股在短期“超买”后，如果美国经济未出现衰退，伴随降息刺激效果显现，美股有望迎来上涨。美元指数则可能因降息及美债利率下行而转向弱势。至于黄金，尽管美债实际利率下行，但黄金与其已脱钩，前期涨幅较大，可能面临压力。

在大宗商品方面，基本有色金属和原油的需求受美国经济体增长放缓影响，价格面临调整压力。特别是原油，除了需求端的影响，供给端还面临美国增产原油的预期压力。

报告的风险提示部分提醒我们，地缘冲突等因素可能导致宏观经济出现超预期波动，这是投资者需要密切关注的。

通过这份报告，我们可以看到，美联储的降息决策对全球金融市场有着深远的影响。无论是债券、股票还是大宗商品，各类资产的价格走势都与美联储的政策息息相关。对于投资者而言，理解这些规律，关注经济指标和政策动向，对于把握市场趋势、做出明智的投资决策至关重要。

这份报告的分析和预测，不仅为我们提供了对过去降息周期的深刻理解，也为我们展望未来市场提供了重要参考。然而，市场的复杂性和不确定性意味着，任何分析和预测都存在一定的风险。投资者在参考这些信息时，应结合自身的投资目标和风险承受能力，做出理性判断。

在金融市场的大海中，每一份报告都像是一盏灯塔，为我们指引方向。【华西证券】的这份报告，无疑为我们理解美联储降息周期的影响提供了宝贵的洞见。然而，市场的变化莫测要求我们不断学习和适应。除了这份报告，还有许多同类型的报告，它们同样蕴含着丰富的信息和深刻的见解。这些报告我们都收录在同名星球，感兴趣的朋友可以自行获取，以获得更全面、更深入的市场理解。

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