【海通国际】房地产行业1H2024综述-集中度触底回升_净负债率回落

近日，海通国际研究有限公司（HTIRL）发布了一份名为《房地产行业1H2024综述：集中度触底回升，净负债率回落》的行业研究报告。该报告深入分析了2024年上半年房地产行业的市场表现和财务状况，指出行业集中度在经历一段时间的调整后开始触底回升，同时房企的净负债率也有所下降。报告中不仅涵盖了对行业龙头企业市场占有率的详细分析，还对房地产开发投资、房价走势、房企的现金流状况等多个维度进行了综合评估。此外，报告还提出了投资建议，并对未来的市场趋势进行了预测。整体而言，这份报告为投资者提供了关于房地产行业现状和前景的全面视角，其中包含了丰富的数据和深刻的洞察，对于理解当前房地产市场动态具有重要价值。

房地产行业在经历了一段时期的波动后，2024年上半年（1H2024）出现了一些积极的迹象。根据海通国际发布的行业研究报告，行业集中度在这一时期触底回升，TOP20房企的市场份额达到了28.02%，显示出市场正在向头部企业集中。这一趋势反映了政策回暖的积极影响，预计未来行业蓝筹的市占率将继续保持增长态势。

在房地产开发投资方面，1H2024的累计增速有所回落，但新开工和销售面积的累计增速却触底回升，这表明市场正在逐步恢复活力。尽管如此，行业杠杆率却创出了新高，全国一线、二线、三线城市的房价同比增速继续下行，分别为-3.7%、-4.5%、-5.4%，这无疑给市场带来了一定的压力。

在财务表现上，1H2024 A股房企的营业总收入同比增速继续回落，销售毛利率也有所下降。期间费用率则有所回升，达到了10.14%。资产减值损失和少数股东损益的情况也值得关注，A股地产上市公司的资产减值损失达到了-103.2亿元，而少数股东损益则为60.0亿元，同比增速为-59.45%。

现金流方面，A股房企销售商品、提供劳务收到的现金同比为-38.3%，但相比1Q2024有所回升。净负债率也从1Q2024的154.9%回落，显示出企业在财务稳健性方面取得了一定的进展。存货和预收款（含合同负债）的减少，也反映出企业正在积极调整库存和销售策略。

在投资建议方面，报告维持了“优于大市”的评级，认为市场稳增长的大环境没有改变，优质公司的优势和价值将会越加突出。报告特别推荐关注开发类、商住类、物业类和文旅类的不同类型房企，如万科A、保利发展、华润置地、万物云等。

然而，报告也提醒了风险，包括调控加码和行业基本面下行的风险。这些风险提示对于投资者来说至关重要，因为它们可能影响到房地产行业的未来发展和投资回报。

通过这份报告，我们可以看到房地产行业在1H2024的一些积极变化，但也面临着不少挑战。行业的集中度提升、财务指标的波动以及市场的风险因素，都为投资者提供了丰富的信息和深入的洞察。这篇文章的灵感来自于海通国际的这份报告，它为我们提供了一个全面而深入的行业分析视角。除了这份报告，还有许多同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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