【高盛】自然与生物多样性(英)

近日，高盛（Goldman Sachs）发布了名为《GS SUSTAIN: Nature & Biodiversity》的行业研究报告。报告深入探讨了自然与生物多样性对企业可持续性战略和商业风险管理的重要性，并引入了GS SUSTAIN Nature Framework，这是一个旨在更好地量化企业在四个不同驱动因素影响下的自然相关表现、风险和促进作用的新数据集。报告分析了企业对自然和生物多样性的暴露度、透明度和策略，以及它们在影响自然结果方面的表现。尽管目前尚不明确自然对公司估值的具体影响，但报告指出，市场似乎更愿意奖励那些具有良好自然表现驱动结果的公司，而不仅仅是披露信息的公司。这份报告为投资者提供了一个评估公司在生物多样性和自然保护方面表现的新框架，其中包含了丰富的数据和分析，对理解当前市场趋势和制定未来战略具有重要价值。

在当前的商业世界中，企业对自然的依赖日益凸显，这不仅关乎其运营的可持续性，还直接关系到其财务表现和估值。高盛的报告《GS SUSTAIN: Nature & Biodiversity》为我们揭示了企业如何通过量化其对自然相关表现、风险和使能因素的管理来提升自身在投资者眼中的价值。

报告指出，企业越来越重视生物多样性和自然保护，以实现可持续战略并管理业务风险。高盛推出的GS SUSTAIN Nature Framework框架，旨在更好地量化企业的暴露度、透明度和战略，以及在影响自然结果的四个不同驱动因素上的表现。这些驱动因素包括土地使用变化、气候变化、污染和自然资源的利用和开发。

投资者越来越关注企业对生物多样性的影响，将其视为业务韧性和降低风险的指标。报告通过分析表明，那些在自然表现上相对较强的公司，相对于落后的同行，其交易价格有适度的溢价。这表明市场可能更愿意奖励那些有良好表现驱动结果的公司，而不仅仅是披露信息的公司。

尽管目前关于自然的定量数据还很稀缺，但现有的数据已经能够为公司分析提供有用的背景。报告中的GS SUSTAIN Nature工具突出了在自然风险管理过程中考虑生物多样性的早期领导者，并披露了风险敞口。然而，很少有公司在自然变化的相关数字指标和度量标准上拥有行业领先的计划和表现。

报告还强调，随着对土地和材料效率的推动、实施脱碳战略、生物多样性丧失对材料来源的影响、对土地开发项目的审查增加，以及对全球生物多样性框架的响应，预计未来几年生物多样性数据将显著改进。

在股票表现方面，自然表现领先的公司自2022年初以来的表现逊于落后的同行和MSCI ACWI，累计表现分别低14个百分点和8个百分点。这可能表明，对于具有强大表现驱动结果的公司，市场尚未充分认识到其价值，这为发现价值提供了潜力。

此外，报告还探讨了自然和生物多样性的新兴主题，指出市场对领导力的共识仍然不一致。尽管如此，报告发现，在GS SUSTAIN Nature框架表现排名中，表现最好的公司相对于表现最差的公司在12个月前向EV/EBITDA的平均溢价为9%，而与MSCI ACWI中中等、高或非常高自然物质性的成员相比，溢价为3%。

报告还指出，ESG投资者更倾向于拥有在自然表现上表现出色的公司，而对于透明度，ESG基金的持股与公司基准权重之间的关系则不那么明确。在自然表现/计划排名中得分最高的公司，平均而言，比其基准权重多120%/+49%，而得分最低的公司则比基准权重少17%，多35%。

最后，报告提出了一个观点，即尽管自然表现领先的公司相对于落后者和MSCI ACWI的同行有溢价，但第一四分位数表现的公司相对于第三四分位数（平均表现）有轻微的折扣。这可能表明，市场尚未充分认识到领先的表现，或者对表现不佳的公司进行惩罚。

这篇文章的灵感来自于高盛的报告《GS SUSTAIN: Nature & Biodiversity》。除了这份报告之外，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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