【开源证券】可选消费行业2025年度投资策略-内销看政策支持_外销看创新能力

开源证券近日发布了一份关于可选消费行业的研究报告，题为“可选消费行业2025年度投资策略-内销看政策支持_外销看创新能力”。这份报告深入分析了可选消费行业在2025年的投资策略，特别强调了内销市场对政策支持的依赖和外销市场对创新能力的重视。报告中详细探讨了外销市场的竞争力构建、内销市场的家电和两轮车以旧换新政策，以及投资建议和盈利预测等多个方面，为投资者提供了全面的行业分析和数据支持。这份报告中包含了丰富的行业数据和深度分析，对于理解可选消费行业的发展趋势和制定投资决策具有重要的参考价值。

可选消费行业在2025年的投资策略中，外销市场的竞争力构建显得尤为重要。报告指出，创新能力、自主品牌建设和海外产能的布局是外销市场的三大支柱。石头科技、九号公司等企业通过快速迭代产品和极致创新，在海外市场抢占份额，显示出中国供应链和工程师红利的强大动力。这些企业不仅在产品创新上发力，还在品牌建设上投入，通过差异化和精准营销提升品牌溢价，增强市场定价权。在关税成本提升的背景下，这些企业有能力通过提价向下游传导成本，显示出其强大的市场竞争力。

内销市场方面，家电和两轮车的以旧换新政策成为关注焦点。政策的实施显著提升了家电产品的销售额，据商务部数据显示，已有超过1000万人次通过以旧换新政策购买家电产品，带动销售额近700亿元。这一政策不仅促进了家电行业的销售，也有助于环保和资源的循环利用。两轮车市场同样受益于以旧换新政策，特别是电动自行车首次被纳入全国性活动中，随着政策的进一步规范和简化流程，市场终端动销有望逐步修复。

清洁电器板块中，扫地机和洗地机行业呈现出品牌集中度提升和品牌间表现分化的趋势。石头科技在扫地机行业内销中稳居第一，而洗地机行业的增速整体偏弱，但二线品牌销额份额普遍提升。这一现象说明市场竞争激烈，品牌需要通过创新和差异化来获取市场份额。

小家电板块则显示出内销行业表现疲软，但小熊电器和美的集团表现优于行业，苏泊尔则保持稳健。这些数据显示出即使在整体市场不景气的情况下，仍有企业能够通过优秀的产品和服务保持增长。

两轮车板块中，雅迪和爱玛科技保持领先地位，而九号公司后来居上，显示出强大的市场竞争力。小牛电动则在短期内销量恢复增长，表现出市场调整后的复苏迹象。

黑电板块中，TCL电子在内销和外销上均显示出高增长，这一成绩得益于其品牌和渠道的深化，以及技术的进步。TCL电子的成功案例说明，通过不断的技术创新和市场拓展，企业可以在竞争激烈的市场中获得优势。

出口板块的数据表明，尽管基数走高，空调、冰箱、电视和小家电出口仍延续增长趋势。这一趋势显示出中国制造在全球市场中的竞争力和需求的稳定性。

白电板块中，外销景气度优于内销，空调表现优于冰洗。这一现象可能与全球市场对高效能和环保产品的需求增加有关。

总结来看，出口整体表现优于内销，而内销市场在政策刺激下景气度有所回暖。外销的超额收益主要由出口提振，而内销则受到政策刺激的影响，特别是白电、清洁电器、黑电和厨电板块。这些板块的集中度提高，有利于龙头企业的发展。

文章的灵感来源于【开源证券】发布的可选消费行业2025年度投资策略报告。这份报告为我们提供了一个全面的视角，来观察和分析可选消费行业在未来的投资机会和挑战。除了这份报告，还有许多同类型的研究报告也极具价值，它们都被收录在同名星球中，感兴趣的读者可以自行获取，以获得更深入的行业洞察。

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