【东吴证券】全球大类资产观察-特朗普冲击与特朗普交易

东吴证券近日发布了一份名为《全球大类资产观察-特朗普冲击与特朗普交易》的研究报告。这份报告深入分析了近两周全球大类资产的表现回顾、特朗普政策对各类资产的影响，以及未来资产演绎方向的研判。报告涵盖了股市、债市、商品和汇率等多个领域，提供了详尽的数据和专业的分析，对于理解当前全球经济形势和资产配置具有重要的参考价值。报告中不仅回顾了全球主要资产的涨跌幅，还对特朗普政策下的资产表现进行了深入探讨，提出了多个资产类别的核心观点和风险提示，是投资者把握市场动态和制定投资策略的重要资料。

在全球经济的波澜壮阔中，特朗普政策的回归无疑成为了市场关注的焦点。近期东吴证券发布的《全球大类资产观察-特朗普冲击与特朗普交易》研究报告，为我们揭示了特朗普政策对全球资产市场的影响与未来趋势。

股市方面，报告指出，除了美股外，全球其他国家的股市承压。特朗普的关税政策导致全球经济增长预期下降，内需压力增大，压制了股市表现。与此同时，美国与其他国家的利差扩大，资本回流美国，美股因此相对受益。具体来看，美国经济稳健，是支撑美股盈利的关键因素。而日本股市则面临调整风险，因为日本央行可能加息，经济增长面临不确定性。欧洲股市受到关税冲击，且未见欧洲政府的救助行动，表现整体向下。印度股市虽有结构性吸引力，但经济增长和利润正在放缓。

债券市场同样受到影响。特朗普的关税政策、财政扩张和控制移民政策导致再通胀预期升温，美债利率加速上升。日本通胀预期再起，国债收益率面临上行压力。

汇率市场方面，美元强势上涨，压制了日元、人民币、欧元等货币表现。特朗普政策的不确定性和美国经济的强劲表现，使得美元短期内仍将维持强势。

商品市场也未能幸免。全球大类资产如铜、黄金等明显回调，美元的上涨压制了以美元计价的商品表现。特别是黄金，因美元上涨和特朗普结束地缘政治的预期，价格出现显著回调。

报告中的数据揭示了特朗普政策对全球资产市场的影响之深远。例如，美股的估值在疫情后大幅偏高，而全球基金净流量回落，亚洲地区减少显著。这些数据不仅反映了市场对特朗普政策的反应，也预示了未来资产价格的可能走势。

在特朗普政策的冲击下，全球资产市场的未来演绎方向值得关注。报告预测，美股整体向上，日股震荡下行，欧股整体向下，印股震荡下行。美债收益率上行，日债收益率上行。原油低位震荡，黄金短期回调，铜震荡下行。美元高位震荡，日元震荡下行，人民币低位震荡，欧元震荡下行。

风险提示方面，报告指出特朗普政策的不确定性、美国经济可能出现的衰退、地缘政治风险以及国内经济复苏节奏不及预期等因素，都可能对全球资产市场产生影响。

通过这份报告，我们可以看到特朗普政策对全球资产市场的巨大影响。股市、债市、商品市场和汇率市场都受到了特朗普政策的直接或间接影响。这些影响不仅体现在短期的市场波动中，更可能在长期内改变全球资产的配置和走势。

文章的灵感来自于东吴证券发布的《全球大类资产观察-特朗普冲击与特朗普交易》研究报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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