【华创证券】通信行业2025年度投资策略-基本面与宏观叙事共振_重视三大投资方向

华创证券近日发布了《通信行业2025年度投资策略-基本面与宏观叙事共振_重视三大投资方向》报告，该报告深入分析了通信行业的未来发展趋势，特别强调了算力、卫星通信/军工通信和运营商三大投资方向的重要性，并预测这些领域将是未来通信行业超额收益的优选配置。报告中不仅提供了对行业基本面的细致分析，还结合宏观叙事对投资逻辑进行了全面的梳理，为投资者把握行业脉搏提供了有力的参考。这份报告中包含了丰富的行业数据、公司分析以及投资建议，对于理解通信行业的未来发展和制定投资决策具有很高的参考价值。

通信行业在2025年的投资前景备受瞩目，特别是随着人工智能、大数据和云计算等技术的快速发展，这一领域将迎来新的增长机遇。华创证券发布的《通信行业2025年度投资策略》报告，为我们揭示了通信行业未来的三大投资方向：AI算力、卫星通信/军工通信和运营商，这些方向不仅基本面扎实，而且具有宏观叙事的成长属性，预示着通信行业将继续成为超额收益的优选配置。

首先，AI算力的发展正成为通信行业的重要推动力。随着AI技术的不断进步，对算力的需求日益增长。报告中提到，全球万卡、十万卡集群不断涌现，预计2025年资本开支将持续提升，这将直接带动高速光模块的需求。在这个领域，天孚通信、中际旭创和新易盛等公司因其在光模块领域的领先地位而被重点推荐。此外，硅光和CPO技术作为光互联的新方向，也显示出较高的确定性，国内企业在这些领域有望实现突破。

其次，卫星通信和军工通信领域近期有望出现基本面向上的拐点，预期上修动力充足。低轨卫星方面，我国已通过“一箭多星”方式完成两次发射并组网，星网在轨的高轨卫星数也已增至三颗，显示了我国在卫星通信领域的领先地位。报告推荐了上海瀚讯和铖昌科技，这两家公司在卫星通信领域具有明显优势。同时，北斗导航系统的发展也进入了新阶段，北斗三代系统的换装浪潮开启，终端应用加速拓展，为相关产业链公司带来了巨大的市场前景。

最后，运营商因其高股息红利投资逻辑清晰，被视为底仓配置的稳定收益来源。报告中指出，运营商经过多年的投资建设，目前已建成5G和千兆家宽的规模网络，随着5G渗透率和千兆光网渗透率的提升，运营商的整体收入及利润有望维持稳定。中国移动、中国电信和中国联通因其历年保持较高派息水平而被重点推荐。

报告还提醒我们注意风险，包括宏观经济发展不及预期、下游需求恢复或增长不及预期、AI发展及对算力提升不及预期等。这些风险提示为我们的投资决策提供了重要的参考。

通过这份报告，我们可以看到通信行业的未来充满机遇。AI算力的增长、卫星通信的突破以及运营商的稳定收益，都为投资者提供了丰富的选择。然而，投资总是伴随着风险，我们必须保持警惕，审慎决策。

这篇文章的灵感来源于华创证券发布的《通信行业2025年度投资策略》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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