【浙商证券】2025年银行行业年度投资策略-寻找资产负债表修复的机会

浙商证券近日发布了《2025年银行行业年度投资策略-寻找资产负债表修复的机会》的研究报告。这份报告深入分析了2024年银行板块的市场表现，并针对2025年的宏观经济、政策导向、行业经营基本面以及市场情绪等多个维度进行了全面展望，提出了投资策略和选股思路。报告认为，随着政策的持续发力和经济的逐步复苏，银行板块将面临资产负债表修复的机会，特别是在零售和地产领域风险改善的背景下，部分银行股有望迎来估值修复和盈利增长。报告中对银行行业的深度解析和投资建议，为投资者提供了宝贵的市场洞察和决策参考。

在2025年，银行行业正站在一个关键的转折点上。根据浙商证券发布的《2025年银行行业年度投资策略-寻找资产负债表修复的机会》，这份报告为我们揭示了银行行业的现状和未来趋势，让我们对这个行业有了更清晰的认识。

首先，报告指出2024年银行板块的表现相当亮眼，累计上涨了34.2%。这个涨幅的背后，是前期高股息银行的占优表现和后期高弹性银行的领涨。这样的市场表现，无疑给投资者带来了信心。但更重要的是，这背后反映出银行行业的基本面正在发生变化。

展望2025年，报告预计中国GDP同比增长4.8%，略低于2024年的增速。这个预测基于稳增长、扩内需、化风险的政策基调。在这样的宏观经济背景下，银行行业需要寻找新的成长机会。报告特别强调了资产负债表修复的重要性，认为这是银行行业获得收益的关键。

在政策方面，预计财政和货币政策将继续发力。财政赤字率预计将从3%提升至3.8%，而货币政策将保持流动性合理充裕，降低融资成本。这些政策的实施，将对银行的信贷和社融增速产生直接影响。报告预计社融规模同比增长8.5%，而信贷余额同比增长7.5%，增速有所下降。这表明，尽管整体经济增速可能放缓，但银行行业的信贷和社融仍有增长空间。

风险管理方面，报告指出防范风险仍是金融监管的首要任务。当前，房地产、地方债务和中小金融机构的风险正在逐步化解，金融风险正在稳步收敛。这对于银行行业来说是一个积极的信号，意味着未来的经营环境将更加稳健。

在经营基本面上，报告预计上市银行的归母净利润同比增速将略有下降，但营收增速的下降趋势将有所缓解。这得益于息差拖累的改善和不良压力的边际缓解。同时，报告预计资产增速将微升，息差先下后稳，非息增长放缓，而减值将继续支撑利润。这些数据和预测，为我们描绘了一个虽然面临挑战，但基本面逐步改善的银行行业图景。

在投资策略上，报告建议投资者关注风险评价的改善，寻找资产负债表潜在修复的机会，并兼顾高股息价值。报告特别推荐了几条选股主线，包括零售风险改善、地产风险改善、化债政策受益的银行，以及具有高股息配置价值的银行。这些建议，为投资者在复杂的市场环境中指明了方向。

报告还提醒我们关注一些潜在风险，包括经济失速、中美贸易摩擦、地产风险和城投风险。这些风险因素可能会对银行的资产质量和经营情况产生影响，投资者需要密切关注。

总的来说，这份报告为我们提供了一个关于银行行业的全面视角。它不仅分析了当前的经济形势和政策环境，还深入探讨了银行行业的经营状况和投资机会。通过这些分析，我们可以更清楚地看到银行行业面临的挑战和机遇。这篇文章的灵感正是来自于这份报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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