【光大证券】海外TMT2025年度投资策略-AI需求持续高景气_算力-终端-应用全产业链投资机会梳理

近日，光大证券发布了一份名为“海外TMT2025年度投资策略-AI需求持续高景气_算力-终端-应用全产业链投资机会梳理”的行业研究报告。该报告深入分析了AI领域的需求趋势，涵盖了从算力、终端到应用的全产业链，并梳理了各环节的投资机会。报告指出，随着AI技术的快速发展，特别是在算力需求的持续增长和AI应用的多元化发展背景下，相关产业链环节均显示出显著的受益潜力。这份报告不仅提供了对当前AI产业发展趋势的深刻洞察，还为投资者提供了宝贵的投资参考，其中包含了丰富的行业数据和专业分析，对于理解AI行业的未来走向和把握投资机会具有重要价值。

在AI技术的推动下，全球TMT行业正迎来新一轮的投资热潮。AI需求的持续高景气，不仅推动了算力需求的增长，也带来了终端设备和应用层面的全面革新。本文将深入探讨AI技术如何重塑TMT行业的未来，以及投资者应如何把握这一趋势。

AI算力需求的激增，直接带动了相关硬件产业链的繁荣。英伟达凭借其在GPU领域的领先地位，成为了AI算力红利的主要受益者。随着AI大模型技术的迭代，算力硬件公司作为“卖铲人”持续受益。例如，OpenAI在训练GPT-4时，使用的A100芯片数量是训练GPT-3时的25倍，显示出算力需求的爆炸性增长。这种增长不仅体现在训练阶段，预训练和推理阶段同样需要巨大的算力支持，为AI芯片市场带来了长期的需求。

在供给端，AI芯片的技术迭代和产能供给都在积极改善。英伟达、AMD和博通等厂商加速产品迭代，提升了单芯片的峰值算力，并降低了单位算力成本。这种性能提升，降低了AI应用推理运行的门槛，促进了AI应用和产品的研发与使用，形成了正向循环。台积电作为代工厂，享受了代工红利，其CoWoS和HBM的供给情况均在积极改善，预计到2025年底，CoWoS月产能将翻倍。

AI技术的发展也推动了终端设备的多样化和智能化。智能手机和PC的AI化，使得设备能够提供更个性化、更直观的用户体验。例如，苹果的Apple Intelligence系统，通过端云结合的架构，将AI生成模型融入设备核心，提供智能协助。安卓阵营则通过发布旗舰新机，关注硬件升级和AI生态布局，以期在AI手机市场占据一席之地。

除了智能手机和PC，汽车智能化也成为了行业竞争的核心。智能驾驶和智能座舱的功能，正在逐步成为购车用户决策的重要因素。例如，比亚迪、吉利领克等品牌的新车型，通过搭载高算力芯片和激光雷达，提升了智能驾驶的性能。

全球科技巨头纷纷入局机器人赛道，AI大模型的应用成为了商业化落地的关键。例如，特斯拉的Optimus机器人，通过自研的FSD算法系统和Dojo超算中心的支持，展现了人形机器人在运动控制能力上的持续升级。这些进展不仅展示了AI技术在机器人领域的应用潜力，也为AI技术的商业化提供了新的思路。

AI应用的商业化是一场长跑。尽管LLM（大型语言模型）的推理成本快速下降，但初创企业如OpenAI仍面临财务挑战。OpenAI的收入虽然在2024年有望达到37亿美元，但预计亏损将高达50亿美元。这种财务压力主要来自于模型训练成本和人员成本。尽管如此，OpenAI依靠与微软的战略关系大幅度降低了成本，但仍需面对激烈的市场竞争。

综上所述，AI技术的发展为TMT行业带来了前所未有的机遇。从算力需求的激增到终端设备的智能化，再到AI应用的商业化，每一个环节都充满了投资潜力。然而，这一领域的投资也需要谨慎，因为技术的快速迭代和市场竞争的加剧，都可能给投资者带来风险。对于希望把握AI技术投资机遇的投资者来说，深入理解行业动态和公司竞争力，将是成功的关键。

这篇文章的灵感来自于【光大证券】海外TMT2025年度投资策略报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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