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国开证券近日发布了《2025年宏观经济展望-奋楫笃行迎难而上》报告，该报告深入分析了全球及中国宏观经济的走势，指出2024年经济呈现U型复苏走势，并预测2025年经济增长将总体平稳，内需有望好于外需。报告中对全球通胀趋势、货币政策转向、国内政策发力点以及房地产市场、消费、出口等方面的影响进行了详尽探讨，并提出了相应的风险提示。这份报告内容丰富，为理解未来经济动向提供了宝贵的视角和深刻的洞见，对于投资者和决策者来说，其中的政策分析和经济预测具有重要的参考价值。
【国开证券】2025年宏观经济展望：奋楫笃行迎难而上
在【国开证券】发布的2025年宏观经济展望报告中，我们可以看到，全球经济正在经历一场深刻的变革。2024年，全球经济呈现U型复苏走势，而2025年，经济增长预计将总体平稳，内需或好于外需。这份报告为我们描绘了一个充满挑战与机遇的未来经济图景。
全球通胀的缓解和经济增长的稳定，是2024年的两大经济亮点。全球通胀从2022年三季度的同比9.4%峰值趋势性回落，预计2024年和2025年将分别回落至5.8%和4.3%。这一变化在很大程度上归因于冲击本身的缓解，以及货币政策在抑制需求和锚定通胀预期等方面发挥的重要作用。与此同时，全球经济增长预计将保持在3.2%的稳定水平，显示出经济的韧性。
在国内，2024年经济的U型复苏走势尤为明显。一季度GDP好于预期，主要得益于2023年四季度增发的万亿国债逐步落地，以及外需韧性推动工业回升、服务业向好。然而，二季度至三季度前期，国内有效需求不足的问题向生产端传导，导致经济复苏动能放缓。为了应对这一挑战，9月下旬政策加大发力，释放了稳增长的强烈信号，提振了市场信心，经济也因此出现积极变化。
展望2025年，政策的持续发力将对经济增长起到关键作用。基建投资在政策支持下有望温和反弹，制造业投资特别是高科技制造业投资将保持韧性。同时，政策从商品房、土地两端发力，减轻房地产投资对投资端的拖累。消费方面，居民资产负债表继续修复、“两新”政策或加码叠加通胀回升，有助于消费信心回暖。出口方面，海外需求衰减和贸易摩擦升温可能拖累出口，但国内需求上升带来的进口回暖，将使净出口对经济的贡献有所下降。
在政策端，2024年9月政策持续发力，涉及政府化债、房地产市场、基建投资、消费等领域。2025年政策仍将加码发力，在海外普遍宽松的背景下，国内将降准降息，财政发力可能从提升赤字率、扩容专项债等方式展开。此外，2025年通胀或有所修复，有助于增强市场信心。预计CPI较2024年回升0.4个百分点至0.7%，PPI或在下半年转正。随着经济平稳增长以及物价指数回暖，名义GDP增速有望较2024年上行，企业盈利增速有望得到进一步改善。
文章的灵感来自于【国开证券】发布的2025年宏观经济展望报告。这份报告不仅为我们提供了宏观经济的深入分析，还指出了一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。
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