蝉鸣报告（原爱报告知识星球）
东方证券近日发布了《新能源汽车产业链行业2025年度投资策略-供给优化需求蓄势_成长续新篇》的研究报告。报告深入分析了新能源汽车行业的最新动态，指出尽管2024年国内外市场需求增速有所差异，但新能源汽车产业仍然是一个优质的成长赛道，特别是在政策和供给端出现了积极变化，预示着欧洲市场可能迎来需求增长的新阶段。报告还强调了盈利趋势性改善、材料端涨价动机浮现，以及固态电池技术的发展对行业估值空间的重要性。这份报告提供了对新能源汽车产业链未来发展趋势的深刻洞察，对投资者来说，其中包含了众多有价值的行业分析和投资建议。
新能源汽车行业正在迎来新的发展机遇。2024年，尽管欧美市场的增长有所放缓，但国内市场的需求依旧强劲，新能源汽车产业链展现出强大的增长潜力。东方证券的最新研究报告显示，新能源汽车产业仍是一个优质的成长赛道，特别是在供给优化和需求蓄势的双重作用下，行业的成长故事正在续写新篇章。
报告指出，欧洲市场正处于行业发展驱动力转向的关键时期。随着碳排放标准的收紧，电动化进程得到了加速。同时，海外传统车企利润下滑，燃油车供给收缩，电动车价格下降，产品竞争力提升，这些因素共同推动了海外市场逐步摆脱对政策的依赖，进入内驱增长的新阶段。特别是在欧洲，本土电池厂的破产和对中国电动车关税的松动，表明海外供应链的搭建与成长离不开中国企业的引领和参与，这对锂电产业链的出口表现构成积极影响。
在盈利趋势性改善方面，报告分析了锂电产业链自2022年初以来的业绩连续下滑，但在2024年第一季度筑底后，整体进入右侧趋势。中游材料价格已逼近行业极限，盈利中枢亟需回正。产能利用率的回升和差异化产品的供需扭转，支撑了产品溢价，使得中游材料部分环节已经具备了较强的涨价动机。铜箔、磷酸铁锂、六氟磷酸锂价格再难向下，有望率先迎来修复；三元正极和电解液开工率有望进一步恢复；负极则在电池新品换代过程中占据关键地位，享有结构性的量价齐升机会。
固态电池技术作为新能源汽车产业链中的新兴力量，其发展受到了全球产研学界的广泛关注。固态电池下游应用覆盖新能源汽车、eVTOL、机器人等新兴大市场，获得宁德时代、华为等头部企业的重点布局。当前固态电池仍处在产业化初期，技术方案、工艺路线均未定型，但其应用与发展有望带动锂电材料加速迭代，成为材料端技术升级的重要驱动。固态电池的发展前景被认为有望构成材料、设备等多个环节提估值的重要因素。
投资建议方面，报告认为过去跌价、缩量、海外关税、特朗普交易、高估值等利空因素均已在股价中体现，未来影响有限。而考虑需求增速与盈利趋势，产业链内仍有较多公司处于低估区间，具备配置价值。报告建议关注白马公司如尚太科技、科达利、新宙邦、宁德时代、亿纬锂能；短期存在涨价预期的公司如石大胜华、天际股份、天赐材料、多氟多；长期受益固态电池的公司如容百科技、元力股份、天奈科技、厦钨新能。
风险提示方面，报告指出政策变化、新能源汽车销量不达预期、原材料价格波动、供给端产能释放提速以及假设条件变化等都可能对行业造成影响。这些风险因素需要投资者在做出投资决策时予以充分考虑。
通过这份报告，我们可以看到新能源汽车行业虽然面临诸多挑战，但也拥有巨大的发展潜力和机遇。随着技术的不断进步和市场的逐步成熟，新能源汽车产业链有望在全球范围内实现更快速的发展。这篇文章的灵感来自于东方证券发布的《新能源汽车行业2025年度投资策略-供给优化需求蓄势_成长续新篇》报告；除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。
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