【东兴证券】银行业2025年投资展望-价值增强_静待花开

东兴证券股份有限公司近日发布了《银行业2025年投资展望：价值增强，静待花开》研究报告，该报告深入分析了2024年银行业的整体表现，并展望了2025年的投资策略。报告指出，2024年上市银行估值底部提升，而2025年宏观政策将开启超常规逆周期调节模式，预计银行信贷增长保持平稳，净息差降幅收窄，资产质量预期改善。报告中还提出了投资建议，强调银行股的后周期性特征和估值向上空间，并关注经济相关性更高的标的。这份报告内容丰富，不仅涵盖了银行业的宏观分析，还包括了具体的投资建议，为投资者提供了宝贵的参考信息。

银行业的未来：2025年投资展望
银行业作为经济的血脉，其发展态势总是牵动着市场的神经。东兴证券发布的《银行业2025年投资展望：价值增强，静待花开》报告，为我们描绘了一幅银行业未来发展的蓝图。报告指出，2025年银行行业投资策略将聚焦于价值增强，静待花开。这意味着，尽管当前银行业面临诸多挑战，但长远来看，行业的发展潜力依然巨大。
2024年，上市银行的估值底部提升行情显著，无论是绝对收益还是相对收益都表现出色。国有行、股份行及优质中小银行均有阶段性超额收益行情。展望2025年，宏观政策将开启超常规逆周期调节模式，货币政策适度宽松，引导广谱利率进一步下行。尽管银行息差面临压力，但利率传导机制更加畅通，存款成本有望加快改善，息差降幅或收窄。
信贷增长保持平稳，财政部将发行特别国债进一步注资国有大行，增强信贷投放能力。预计2025年信贷增量同比基本持平，增速在8%左右；新增社融33万亿左右，增速8%。这些数据表明，尽管经济增长放缓，但银行业的信贷供给能力并未减弱，反而有望在政策的支持下进一步增强。
存款成本的改善和利率传导的畅通，将有助于净息差降幅的收窄。报告预计，2025年货币政策或有较大幅度降息，但央行将进一步畅通利率传导机制，使得负债成本下降更加敏捷，下半年息差或边际企稳。这对于银行业来说，无疑是一个积极的信号。
资产质量方面，近年来银行持续大力度处置不良、消化存量风险，资产质量保持稳定。在地产风险化解、地方政府化债、小微续贷扩容、贷款利率持续下降等政策组合拳下，2025年房地产、小微企业风险预期改善、不良生成有望趋稳。这意味着银行业的风险管理能力正在逐步提升，资产质量的稳定性将为行业的健康发展提供坚实的基础。
非息收入方面，报告预计2025年政策面、基本面仍利好债市，资本市场回暖，中收增速有望转正。这表明，除了传统的利息收入外，银行业的其他收入来源也有望得到改善，为行业的收入多元化和盈利能力提升提供了可能。
投资建议方面，报告指出银行股“后周期性”特征明显，估值仍有向上空间。2025年主线逻辑来自长线资金推动配置价值增强、基本面预期改善带动估值修复。这意味着，投资者在考虑银行股投资时，不仅要考虑当前的估值水平，还要关注行业的长期发展趋势和政策导向。
风险提示方面，报告提醒，经济复苏、实体需求恢复不及预期，可能导致信贷增速大幅下滑；政策力度和实施效果不及预期，可能导致风险抬升资产质量大幅恶化。这些风险因素需要投资者在投资决策时予以充分考虑。
综上所述，银行业在2025年的投资前景是充满挑战与机遇的。在宏观政策的支持下，银行业有望实现价值增强，静待花开。对于投资者而言，这既是一个布局良机，也是一个需要谨慎对待的市场。通过对报告的深入分析，我们可以更加清晰地把握银行业的未来发展趋势，为投资决策提供有力的支持。
这篇文章的灵感来自于东兴证券发布的《银行业2025年投资展望：价值增强，静待花开》报告。除了这份报告，还有许多同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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