【国联证券】轻工制造行业2025年度投资策略-竞争格局改善_龙头顺势而为

国联证券近日发布了《轻工制造行业2025年度投资策略-竞争格局改善，龙头顺势而为》研究报告，该报告深入分析了2024年轻工制造行业的整体表现和未来趋势，指出了家居、出口链、造纸、包装和日用消费品等细分赛道的投资机会，并提出了维持行业“强于大市”的评级。报告中详细讨论了各子行业的市场动态、政策影响以及企业竞争策略，为投资者提供了丰富的行业洞察和投资建议。这份报告是理解轻工制造行业未来发展方向的重要资料，其中包含了对行业趋势的深刻洞察和具体的投资建议，对投资者而言具有很高的参考价值。

轻工制造行业在2025年的投资前景充满期待。2024年轻工制造板块整体表现不佳，但2025年有望迎来转机。家居行业以旧换新政策的持续推进，出口链企业的产能转移和差异化布局，造纸行业的供需结构改善，包装行业的整合加速，以及日用消费品国货品牌的崛起，都是推动行业发展的重要因素。

家居行业在2024年经历了两阶段的发展。上半年，受政策影响，家居内销保持韧性；下半年，央行政策和家居以旧换新政策带动估值修复。2025年，预计家居以旧换新政策将持续，对床垫、沙发和定制家居品类产生积极影响。同时，地产企稳和收储订单需求有望带动家居行业景气度回暖。家居行业的集中度有望提升，头部企业如慕思股份、顾家家居等将更受益。

出口链企业在2024年面临海运费高涨和汇兑压力，业绩承压。但随着海运费回落和汇兑压力降低，叠加关税落地前的抢出口催化，2024Q4业绩有望修复。中长期来看，部分出口企业通过差异化布局东南亚、拉美及欧洲地区，以及欧美本土非成熟产业链品类，有望成为出口新增长点。

造纸行业在2024年经历了供需结构的改善。木浆价格在5月下旬达到年内高点后回落，对纸厂成本端有所改善。文化纸和白卡纸价格在11月均出现了反弹。展望2025年，木浆价格或将维持在低位震荡，阔叶浆和针叶浆的价差有望缩窄。造纸行业的拐点即将来临，龙头企业如太阳纸业将凭借其产品质量和成本优势，实现业绩的持续增长。

包装行业在2024年面临金属包装整合加速和纸包装需求有望改善的局面。奥瑞金收购中粮包装事件的完成，将进一步加速金属包装行业的整合，提升龙头公司对下游客户的议价能力。纸包装方面，白卡纸价格或维持低位运行，而3C数码纳入以旧换新支持范围，有望改善纸包装下游需求。

日用消费品行业在2024年面临消费需求整体偏弱的挑战。但国货品牌如百亚股份和登康口腔通过产品升级和渠道拓展，实现了业绩的增长。展望2025年，细分赛道龙头品牌势能向上，业绩兑现节奏可能超出市场预期，带来结构性投资机会。

综上所述，轻工制造行业在2025年的投资策略应聚焦于家居行业的以旧换新政策延续、出口链企业的差异化布局、造纸行业的供需结构改善、包装行业的整合加速，以及日用消费品国货品牌的崛起。这些因素将共同推动轻工制造行业的增长，为投资者带来可观的回报。

这篇文章的灵感来自于国联证券发布的《轻工制造行业2025年度投资策略-竞争格局改善，龙头顺势而为》报告。除了这份报告，还有许多同类型的报告同样具有参考价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，感兴趣的朋友可以自行获取。

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