【天风证券】半导体自主可控是年末科技行情的重要方向

近日，天风证券发布了一份名为“半导体自主可控是年末科技行情的重要方向”的行业研究报告。该报告深入分析了半导体行业在当前全球科技竞争和地缘政治背景下的发展态势，特别是半导体自主可控的重要性，并探讨了中美科技争端对行业的影响、国产替代的进展以及未来产业趋势。报告指出，半导体行业正处于长周期的相对底部区间，但随着技术创新和国产替代的加速，行业有望迎来新一轮增长。这份报告为投资者提供了对半导体行业未来发展趋势的深刻见解，其中包含了对行业周期、技术创新、政策影响等多个维度的深入分析，是理解当前半导体行业动态和把握投资机会的重要参考。

半导体行业在年末科技行情中扮演着越来越重要的角色，特别是在自主可控成为全球竞争焦点的背景下。2024年，半导体产业经历了长周期的底部区间，但随着下半年进入传统旺季，新款旗舰手机发布和双十一等消费节的推动，行业终端销售额有望环比持续增长。天风证券研究报告指出，半导体各细分板块表现不一，其中IC设计板块上周上涨2.1%，而半导体设备板块跌幅最大，上周下跌4.6%。

中美科技争端的持续发酵，使得国产替代成为年末科技投资的主线。美国对中国的科技管制频发，限制了美国在中国的人工智能、计算机芯片和量子计算领域的投资，并发布了出口管制新规，将140家中国半导体相关公司列入“实体清单”。作为回应，中国宣布禁止向美国出口关键高科技材料，并强调保障信息行业产业链的安全稳定。这些措施预示着国产半导体设备、材料、EDA/IP的国产替代有望持续加速，投资机会值得重视。

在全球半导体销售额方面，2024年10月全球销售额为568.8亿美元，同比增长22.1%，显示出市场的复苏迹象。其中，美洲市场增长最为强劲，同比增长高达54.0%，而中国地区同比增长17.0%。全球部分主流机构上修了2024年全球半导体销售额预测，预计芯片行业将出现10%-18.5%之间的两位数百分比增长。存储产品或将成为2024年全球半导体市场复苏的关键，销售额有望恢复至2022年水平。

在芯片交期及库存方面，11月整体芯片交期趋稳，受库存影响现货交易相对低迷。重点芯片供应商交期显示，模拟价格持续倒挂，而通用类MCU整体趋稳。存储价格有所分化，DDR5价格波动明显，NAND FLASH交期稳定但价格有波动。

从产业链各环节景气度来看，设计环节中，库存去化效益显现，需求复苏有望带动基本面持续向好。存储行情仍处于震荡磨底期，PC终端担忧Q4面临“旺季不旺”。在代工方面，整体客户订单需求有回升，但需关注台积电和三星暂停对华供应7nm及以下制程的影响。设备材料零部件方面，10月可统计设备中标数量10台，同比减少69.7%，显示出市场的谨慎态度。

分销商市场在国内外订单需求分化下发生格局变化，AI和消费订单增长明显。消费电子领域，全球智能手机及PC等消费类需求维持弱势复苏，AI+相关应用增长较快，而XR需求增长持续低迷。新能源汽车市场增长进一步分化，电动汽车增长强劲下价格竞争仍在延续。工控市场增长不确定性明显，光伏、锂电等行业需求疲软延续。光伏产量环比有回升，欧美市场仍是明年市场增长点。储能订单增长预期乐观，欧美市场储能订单是当前及未来市场增长重点。服务器方面，明年云计算厂商数据中心投资支出增长延续，下游服务器厂商订单和营收稳定。通信产业链投资和订单低迷延续，光通信相关订单受AI拉动潜力巨大。

上周半导体行情回顾显示，半导体行业指数下跌1.01%，领先于主要指数。半导体各细分板块有涨有跌，其中IC设计板块上周上涨2.1%，而半导体设备板块跌幅最大，上周下跌4.6%。这表明市场对半导体行业的投资热情有所回升，但也存在一定的波动性。

综上所述，半导体行业在全球科技竞争中的重要性日益凸显，尤其是在自主可控和国产替代的大背景下。行业的发展受到多方面因素的影响，包括全球经济波动、技术迭代、产业政策变化等。投资者应密切关注这些因素，以及它们对半导体行业未来发展的影响。

这篇文章的灵感来自于天风证券发布的半导体行业研究报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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