蝉鸣报告（原爱报告知识星球）
国元证券近日发布了《2025大类资产配置年度策略报告》，这份报告深入分析了2024年全球大类资产的表现和2025年的资产配置策略。报告指出，2024年全球风险资产表现分化，权益市场普遍上涨，而2025年则关注低利率环境下的高股息策略、内需扩张下的盈利修复弹性方向，以及TMT和机械领域的新质生产力。报告中还涵盖了对商品市场、海外经济韧性与风险因素的分析，提供了关于宏观经济政策、流动性、地缘冲突等多个领域的风险提示。这份报告是投资者理解当前市场动态和未来趋势的重要参考资料，其中包含了丰富的数据和深刻的市场洞察，对于把握2025年的投资机会具有重要价值。
2024年，全球经济经历了一系列深刻的变革，金融市场也随之波动。在这份《2025大类资产配置年度策略报告》中，我们深入探讨了全球资产配置的新趋势和投资机会，为投资者提供了一份详尽的指南。
首先，报告指出2024年全球风险资产表现抢眼，尤其是权益市场普遍上涨，贵金属持续走强。美股在科技板块和AI热潮的推动下领涨全球，而A股和港股则先抑后扬，全年收益转正。这一现象背后，是全球货币政策的宽松和经济复苏的预期。在国内，债市全年走牛，长端利率跌破2%，显示出市场对固定收益产品的需求旺盛。
报告中提到，2024年资本市场改革持续推进，A股投融资环境改善，ETF规模持续扩张，成为重磅机构和居民资金入市的重要通道。924新政后市场赚钱效应恢复，交易活跃度大幅提升，杠杆资金主导市场风格。这些变化预示着A股市场正逐渐走向成熟，为投资者提供了更多的投资机会。
展望2025年，报告提出了三大投资主线。首先，低利率环境下，高股息策略具备长期配置价值。其次，随着“扩内需”政策的推进，智能家居、消费电子及服务消费等领域有望成为增长亮点。最后，TMT和机械行业，尤其是政策利好的人工智能、机器人等新质生产力领域，可能会有持续的政策催化。
在债券市场方面，报告预测2025年债市或面临震荡，机会从配置性转向交易性。建议投资者一季度提高组合久期，二季度及后逐步降低。信用债方面，信用利差仍有收窄空间，建议关注高等级二永债和短久期中高资质城投债。
商品市场方面，报告认为黄金中长期上涨动力充足，而铜和铝受益新能源转型，供需错配可能带来价格波动。原油市场则受供给过剩和需求放缓影响，油价或将延续承压。
海外市场方面，报告指出2025年海外宏观总体将呈现两大“韧性”，一是总体经济将继续保持温和增长的“韧性”态势，二是所面临的风险因素呈现“韧性”上升趋势。美股依然是全球市场中的占优资产，而美债收益率上行的空间并不大，有阶段性交易机会。
风险提示方面，报告提醒投资者关注国内宏观经济政策不及预期、流动性收紧超预期、地缘冲突加剧、美国通胀超预期等风险。
通过这份报告，我们可以看到，尽管全球经济面临诸多不确定性，但通过精准的大类资产配置，投资者仍然可以在波动的市场中寻找到稳健的投资机会。报告的数据和分析为我们提供了深刻的市场洞察，帮助我们更好地理解当前的经济形势和未来的投资趋势。
这篇文章的灵感来自于国元证券发布的《2025大类资产配置年度策略报告》。除了这份报告，还有许多同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。
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