【海通国际】汽车行业2025年投资策略-千里共婵娟

近日，海通国际发布了一份名为《千里共婵娟——汽车行业2025年投资策略》的行业研究报告。这份报告深入分析了2024至2025年间汽车行业的变化趋势，包括自动驾驶技术的发展、机器人技术的应用、低空经济的兴起以及乘用车和商用车市场的动态。报告认为，随着技术进步和产业政策的推动，汽车行业将迎来新的增长点，特别是在智能化和电动化领域。报告中还特别强调了中国汽车产业在全球竞争中的优势，以及面对国际贸易壁垒时的应对策略。这份报告为投资者提供了丰富的行业洞察和数据支持，是理解未来汽车行业发展趋势的宝贵资料。

汽车行业的未来：技术革新与市场拓展

2025年，汽车行业将迎来翻天覆地的变化。随着技术的快速发展和市场需求的不断演变，自动驾驶、智能机器人、低空经济等领域正成为行业的新焦点。本文将深入探讨这些领域的发展趋势和投资机会。

自动驾驶技术，尤其是大模型的应用，正在改变我们的出行方式。2024年，小鹏汽车推出了国内首个量产的端到端大模型自动驾驶系统，这一系统通过轻雷达、轻地图、高算力的设计，显著提升了拟人化驾驶体验。智己LS6和华为ADS 3.0的推出，更是将无图城市NOA能力推向了新的高度。预计到2025年，高速NOA功能将快速普及，域控制器、激光雷达和国产智能驾驶芯片等硬件领域将迎来增长机遇。数据显示，智能驾驶域控和激光雷达的渗透率在2024年1月至10月期间呈现上升趋势，其中激光雷达的渗透率增长尤为显著。

智能机器人领域，特斯拉Optimus人形机器人的发展引人注目。特斯拉预计到2025年，将有上千个人形机器人在工厂中工作，并计划在2026年将产品投放市场。小米、华为和小鹏等科技巨头也在积极布局人形机器人产业，预示着全球范围内的高速发展期即将到来。这一趋势不仅推动了机器人技术的进步，也为相关零部件产业带来了巨大的市场空间。

低空经济的发展同样不容忽视。国家政策的支持和技术创新为低空经济的发展提供了强有力的推动。eVTOL（电动垂直起降飞行器）等创新产品的应用正在加速，预计到2025年将实现试点运营。亿航智能、沃飞长空等公司在eVTOL领域的进展显示了行业的活跃态势。此外，主要上市公司的财务数据也揭示了低空经济领域的竞争格局，其中Joby Aviation以其强大的研发投入和市场规模领先。

乘用车市场，2024年以旧换新政策对内需的拉动作用显著。1-11月国内乘用车销量达到2443万辆，同比增长5%。新能源乘用车销量的提升空间尤其值得关注，特别是在15万元以下价位段的车型中，新能源车渗透率的增长潜力巨大。同时，头部车企如比亚迪在单车归母净利润方面的表现，也显示了行业集中度提升的趋势。

乘用车出口方面，中国汽车产业的成本优势支持了出口的持续增长。2024年1-11月，中国出口乘用车超过500万辆，其中新能源乘用车出口量达到205万辆，同比增长27%。这一数据显示了中国新能源乘用车出口的强劲势头。零跑汽车与Stellantis集团的合作，以及比亚迪在全球新能源乘用车市场的销量领先地位，进一步证明了中国品牌在全球市场的竞争力。

商用车市场，2024年国产重卡销量虽然有所下滑，但预计2025年将随着物流行业的盈利修复实现内生增长。天然气重卡的销量受LNG价格影响较大，而新能源重卡的渗透率增长则受到锂电池成本下降和地区鼓励政策的推动。新能源客车出口的稳步推进，也显示了中国新能源客车产业链的全球竞争力。

投资建议方面，我们看好自动驾驶技术的普及和国产整车AI的提升速度，同时关注人形机器人和低空经济的发展趋势。乘用车内需的总量将取决于政策的具体实施，而出海进度则取决于国际贸易壁垒的变化。商用车领域，我们预计国内重卡销量将稳步回升，新能源客车出口将继续增长。

经济发展不及预期和原材料价格的大幅上涨是汽车行业面临的主要风险。尽管如此，技术革新和市场拓展的趋势仍然为汽车行业带来了巨大的机遇。

这篇文章的灵感来自于海通国际发布的《汽车行业2025年投资策略-千里共婵娟》报告。除了这份报告，还有许多同类型的报告也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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