【华安证券】2025年机械年度策略——减量更新_增量成长

华安证券近日发布了《2025年机械年度策略——减量更新，增量成长》的行业研究报告。这份报告主要对2025年机械行业的基本面进行了预判，分析了行业收入、利润增速以及海外收入占比的趋势，并提供了具体的行业配置思路和投资建议。报告中涵盖了对工业母机、工程机械、农业机械等多个细分领域的深入分析，同时关注了政策鼓励的自主可控方向和经济企稳回升背景下的顺周期方向，指出了许多有价值的投资机会和行业风险点，为投资者提供了全面的行业洞察和策略指导。

在2025年的机械行业，我们迎来了新的发展机遇与挑战。根据华安证券的年度策略报告，机械行业正处在减量更新与增量成长的十字路口。一方面，国内市场的设备保有量增长放缓，部分行业甚至开始收缩；另一方面，新能源、新技术驱动的设备占比逐渐提升，展现出产业升级和自主可控的趋势。

报告中提到，2024年机械行业收入略增，但整体盈利能力有所下降。具体来看，1-10月机械全行业收入增长微弱，出口表现相对强劲。上市公司中，34%的公司营业收入和归母净利率同比下降，而两者均上升的公司占比从去年的46%下降至37%。工程机械行业成为二级行业中的亮点，实现了扣非归母净利润的增长。

展望2025年，预计机械行业整体收入将继续维持低个位数增长，接近中国机械工业联合会预测的5%增长率。国内市场虽处于减量更新阶段，但在政策鼓励下，新能源、新技术设备的投资比例增加，为行业带来新的增长点。国外市场方面，中国机械设备的竞争力逐渐从性价比优势转向产品力领先，企业在品牌、渠道、服务等方面不断提升，预计海外收入占比将继续提升。

利润增速方面，预计2025年行业整体利润增速将好于收入。这得益于行业收入略增带来的规模效应、原材料价格的平稳、企业控本降费的努力，以及海外市场销售利润率普遍高于国内市场等因素。

在投资策略上，报告提出了“收、放、自、如”四个方向。其中，“收”指的是重视现金流良好、净现金充沛的公司；“放”关注政策鼓励的大规模设备更新方向；“自”看好科技进步和自主可控趋势下的半导体设备、先进测试测量仪器等行业；“如”则关注出口链的发展趋势。

具体到行业方向，人形机器人板块因海内外产业链共振而备受关注，推荐关注特斯拉、华为、赛力斯机器人产业链相关公司。液冷行业因AI大模型发展迎来爆发，建议关注英维克、飞荣达等公司。工业母机板块在自主可控及大规模设备更新政策推动下，内需企稳回升，推荐海天精工、华中数控等公司。流程工业设备方面，油价中高位震荡下，石油化工下游资本开支有望持续，推荐纽威股份、中密控股等公司。

风险提示方面，报告指出需关注国内经济增长低于预期、相关个股业绩低于预期、政策力度低于预期、海外市场需求的不确定性、原材料价格波动过大、汇率波动过大以及权益市场波动过大等问题。

这篇文章的灵感来源于华安证券发布的《2025年机械年度策略——减量更新，增量成长》报告。除了这份报告，还有许多同类型的报告同样具有参考价值，我们都收录在同名星球，欢迎自行获取以获得更全面的行业洞察。

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