【西南证券】农林牧渔行业2025年投资策略-聚焦养殖景气切换_宠物高景气持续发酵

西南证券研究发展中心近日发布了《农林牧渔行业2025年投资策略-聚焦养殖景气切换，宠物高景气持续发酵中》的研究报告。这份报告主要分析了农林牧渔行业的未来投资趋势，特别强调了养殖板块的景气周期变化和宠物行业的持续高增长潜力。报告中不仅提供了对行业现状的深入分析，还针对具体的投资标的给出了建议，包含了对行业龙头企业的财务预测和投资评级，为投资者提供了丰富的数据支持和策略建议。报告中对养殖行业的产能变化、价格波动以及宠物市场的发展趋势进行了细致的探讨，这些内容对于理解行业动态和制定投资决策具有重要价值。

在农林牧渔行业，2025年的投资策略备受关注。西南证券研究发展中心发布的报告，深入分析了养殖景气周期的切换和宠物行业的高景气持续发酵，为投资者提供了宝贵的参考。

报告指出，养殖板块的焦点在于养殖景气周期的切换和降本增效。2024年全国能繁母猪存栏量降至3986万头，创下四年新低，显示出产能去化显著。尽管10月份存栏量有所回升，但同比仍减少3.2%，环比仅增长0.3%。这一趋势表明，行业对产能增长持谨慎态度，盈利期的持续性较好。在这种背景下，企业盈利能力和成本控制能力成为投资的关键考量因素。报告推荐关注牧原股份、温氏股份等企业，这些公司在行业中具有较强的竞争力和盈利能力。

风险提示方面，报告提醒投资者关注养殖端可能的突发疫情和消费需求不及预期的风险。这些因素可能对养殖板块的投资产生重大影响。

在后周期领域，报告强调宠物动保的增长潜力。动保指数与猪价和养殖指数相比有明显的滞后性，但随着生猪价格的回升，动保企业的业绩有望得到修复。特别是宠物消费市场的持续增长，为宠物疫苗国产替代提供了加速推进的机会。报告建议关注瑞普生物、科前生物等在宠物板块具有先发优势的公司。

报告还回顾了2024年农林牧渔板块的数据，指出农业板块走势弱于大盘。尽管生猪存栏和出栏量有所下降，但宏观缓复苏预期使得市场保持谨慎，养殖板块走势远弱于猪价走势。预计2025年，供给方面受限于行业资金情况，产能增长缓慢，行业盈利持续性较好，农业板块修复可期。

在养殖行业供给方面，报告指出行业预期保守，产能恢复缓慢。能繁母猪存栏量在2024年4月末降至3986万头，较23年高点累计去化9.2%。生猪价格在2024年前三季度有所回升，但四季度价格再次下滑。商品猪存栏量同比下降，新生仔猪数量增加，预示着2025年春季后消费淡季市场压力较大。

资产负债率方面，报告指出行业资产负债率仍处高位，资金压力限制产能增长。生猪养殖行业的资产负债率由21年初的53.5%攀升至2023Q3的68.3%，尽管2024Q3有所改善，但仍保持高位。

消费方面，报告分析了猪价的自周期性和猪肉需求的刚性。猪肉作为中国必不可少的肉类食用，其需求相对稳定。影响猪肉价格的因素主要有猪肉价格、消费者收入水平、相关肉类替代价格等。猪肉需求的收入弹性和价格弹性绝对值小于1，显示出需求的刚性。

报告还展望了2025年猪价，预计供给压力增加，养殖利润回归后的低利润阶段。2024年供应存在缺口，使得二、三季度生猪价格走势偏强，但四季度价格将承受下行压力。预计2025年整体价格中枢较2024年下移，上半年现货价格预计大部分时间在13-15元/公斤的区间波动。

黄羽鸡方面，报告指出黄羽鸡价格景气提升，行业内龙头企业养殖地位进一步巩固。父母代存栏处于低位，黄羽鸡供需缺口将为其价格上涨提供支撑。

最后，报告聚焦于养殖景气切换，建议关注养殖成本有优势的标的，并提醒风险，如景气度不及预期，上市公司养殖成本下降不及预期。

这篇文章的灵感来自于西南证券研究发展中心发布的《农林牧渔行业2025年投资策略-聚焦养殖景气切换，宠物高景气持续发酵中》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

以上为节选样张，关注公众号【蝉鸣报告】回复领取PDF完整电子版（无广告）。

【蝉鸣报告】每日更新最新硬核报告，覆盖产业报告、全球化、经济报告、趋势等全领域。