蝉鸣报告（原爱报告知识星球）
国联证券近日发布了《电新行业2025年度投资策略-不破不立_重视供需反转及结构性机会》的研究报告。该报告深入分析了2023年以来电力设备行业的估值磨底阶段，并预测2024年下半年光伏、风电估值回升，尤其在锂电板块有望率先实现供需反转，业绩实现拐点向上。报告认为，随着供需端、技术变革端等方向的变化，2025年各子板块结构性机会显现，特别是在新技术、供需反转环节等。这份报告提供了对电力设备行业未来发展趋势的深刻见解，对于投资者理解行业动态和把握投资机会具有重要参考价值。
电力设备行业在2025年迎来了新的发展机遇。随着全球对可持续能源需求的不断增长，电力设备行业成为推动能源转型的关键力量。本文将深入分析电力设备行业的发展趋势，探讨其在新能源时代的重要地位。
首先，锂电行业在经历了一段时间的调整后，周期拐点或已到来。2024年1-10月国内动力电池装机量达到405.8GWh，同比增长37.6%。预计到2026年，全球锂电池出货量将达到2299GWh，三年复合年增长率为25%。这一增长势头预示着锂电行业将迎来新一轮的增长机遇。特别是在新技术的推动下，如干法电极、固态电池等，锂电行业有望实现性能和成本的双重突破。
光伏行业同样展现出强劲的增长势头。2024年1-11月国内光伏装机量达到206.3GW，同比增长25.9%。预计2024年全球光伏装机量有望超过510GW。随着政策的引导和市场需求的增加，光伏行业将迎来供需双侧的改善，特别是在新技术如TOPCon和HJT的推动下，光伏行业有望实现更高的效率和更低的成本。
风电行业也不甘落后。2023-2028年海外地区风电新增装机有望达到48/60/78/89/96/108GW，对应未来5年复合年增长率达18%。海上风电增速更为显著，未来5年复合年增长率高达32%。这表明风电行业在全球范围内仍具有巨大的发展潜力。
储能行业的发展同样值得关注。预计2025年全球储能新增装机258.5GWh，同比增长约52.2%。随着光储平价及高风光渗透率的释放，储能行业的装机潜力得到进一步挖掘。特别是在美国、欧洲以及新兴市场如中东等地，储能需求的增长为行业带来了新的增长点。
电网设备行业也迎来了新的发展机遇。特高压建设的滞后为行业带来了新的增长空间。预计2025年特高压投资将提速，智能电网有望形成第二增长曲线。此外，海外市场对变压器等电力设备的需求旺盛，为国内电力设备企业提供了广阔的市场空间。
在投资建议方面，建议关注各子板块存在新技术、供需反转环节等结构性机会。例如，在锂电板块，建议关注电池企业宁德时代、亿纬锂能、欣旺达等；在光伏板块，推荐晶硅龙头隆基绿能、阿特斯、通威股份等；在风电板块，海风推荐海缆龙头东方电缆、中天科技等；在储能板块，建议关注大储头部企业阳光电源、宁德时代等。
文章的灵感来自于国联证券发布的《电新行业2025年度投资策略-不破不立_重视供需反转及结构性机会》报告。这份报告不仅为我们提供了电力设备行业的深度分析，还揭示了行业未来发展的重要趋势。除了这份报告，还有许多同类型的研究报告，它们同样具有重要的参考价值，我们都收录在同名星球，欢迎自行获取。
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