【天风证券】手机等产品购新补贴或拉动半导体需求

近日，天风证券发布了一份名为《手机等产品购新补贴或拉动半导体需求》的行业研究报告。该报告主要分析了半导体行业的最新动态，包括手机等数码产品的购新补贴政策对半导体需求的潜在影响，以及全球半导体销售额的增长预测。报告中还涉及了人工智能、卫星通讯、AR等技术趋势对产业链个股的影响，以及美国对华科技投资限制对本土半导体设备材料领域投资机会的推动。这份报告提供了深入的市场分析和行业洞察，对于理解当前半导体行业的发展态势和未来趋势具有重要价值。

半导体行业在2025年初展现了复杂多变的态势。手机等产品购新补贴政策的推出，预计将显著拉动半导体需求，尤其是在新款旗舰手机发布和消费节等因素的推动下，行业终端销售额有望环比持续增长。这一政策的实施，不仅能够刺激消费者换机，还能加速半导体相关芯片需求的提升，对于半导体行业的复苏具有积极的推动作用。

在半导体产业宏观数据方面，2024年半导体销售恢复中高速增长，其中存储产品成为市场复苏的关键。全球半导体销售额预计将出现10%-18.5%之间的两位数百分比增长，存储、逻辑和处理器增速最快。这一增长预期，不仅反映了市场对半导体产品需求的增加，也显示了半导体行业在全球经济中的重要地位。

美国对华科技投资限制的生效，使得半导体自主可控需求变得尤为迫切。在外部政治不稳定性及内部政策推动、大厂扩产的共同作用下，本土半导体设备材料、EDA/IP等领域的投资机会持续看好。这一政策变化，无疑给中国半导体产业带来了挑战，但也为国内半导体产业的自主创新和自主研发提供了机遇。

从细分市场来看，消费电子领域的需求维持弱势复苏，AI+相关应用增长较快，而XR需求增长持续低迷。全球智能手机出货量预计在2024年将实现增长，折叠屏智能手机市场也将迎来快速普及期。PC市场在经历2023年的急剧下降后，预计在2024年将实现增长。这些数据表明，尽管市场存在波动，但消费电子市场整体仍具有增长潜力。

在新能源汽车领域，电动汽车的增长势头强劲，但价格竞争仍在延续。比亚迪等代表性电车供应链的价格调整，值得行业关注。此外，工控市场增长的不确定性明显，光伏、锂电等行业需求疲软延续，这为半导体行业带来了一定的挑战。

光伏产量在2024年11月环比有所回升，欧美市场成为2025年市场增长的重点。后续美国关税调整对光伏产业链的影响，也是行业需要密切关注的问题。储能订单增长预期乐观，欧美市场储能订单成为当前及未来市场增长的重点。服务器方面，2025年云计算厂商数据中心投资支出增长延续，下游服务器厂商订单和营收保持稳定。通信产业链投资和订单虽低迷，但光通信相关订单受AI拉动的潜力巨大。

上周半导体行情落后于主要指数，半导体各细分板块全部下跌，其中IC设计板块跌幅最大。这一现象反映出市场对半导体行业的短期担忧，但考虑到半导体行业的长期增长趋势和技术创新的不断推进，这种短期波动并不改变行业的基本面向好。

综上所述，半导体行业在2025年初虽然面临诸多挑战，但也拥有不少发展机遇。政策的推动、技术的创新、市场的复苏，都为半导体行业的发展提供了强有力的支撑。尽管市场波动不可避免，但半导体行业的长期增长趋势依然值得期待。

这篇文章的灵感来自于一份关于半导体行业的深度研究报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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