【市值风云】大国博弈主战场之信息通信-六大细分龙头一键配置

市值风云近日发布了一份名为《大国博弈“主战场”之信息通信：六大细分龙头一键配置》的行业研究报告。报告深入分析了在大国博弈背景下，信息通信产业作为关键领域的现状和发展趋势，特别关注了通信技术服务、通信终端设备和视讯产品制造等六大细分行业的龙头企业。报告指出，这些行业呈现高度集中的市场格局，其中几家公司几乎占据了大部分市场份额，体现了行业的成熟度和寡头垄断特征。报告还详细讨论了新旧动能交替下的机遇与挑战，以及运营商资本开支的变化趋势，为投资者提供了宝贵的市场洞察。这份报告内容丰富，对于理解当前信息通信产业的竞争格局和投资价值具有重要意义。

大国博弈“主战场”之信息通信：六大细分龙头一键配置

在全球政治经济格局深刻变化的背景下，信息通信产业已成为大国竞争的核心领域。美国对中国半导体公司的限制，凸显了这一领域的敏感性和战略重要性。中国通信产业链上游关键元器件依赖进口的问题依然存在，但中下游实力较为领先，如华为、中兴通讯等企业在全球市场占据重要地位。未来，中国在5G、物联网、云计算、AI等重点领域的布局，将进一步提升关键技术的攻坚能力。

通信产业链涉及面极广，其中通信技术服务、通信终端设备、视讯产品制造等行业呈现寡头垄断格局，投资价值显著。通信技术服务行业以三大运营商为代表，通信终端设备行业中兴通讯在A股一家独大，华为在全球市场占据重要份额。视讯产品制造行业则以海康威视为代表，与大华股份共同占据行业大部分市场。

三大运营商作为央企，在产业链中承担“链长”角色，一头拉动投资，一头激发消费。近年来，三大运营商的现金分红率逐年提高，资本开支预算有所减少，显示出运营商资本开支迎来拐点，分红力度逐渐加大。新旧动能交替下，运营商资本开支重点向算力倾斜，新型信息服务成为行业发展的新方向。

中兴通讯作为运营商的上游，紧跟行业趋势，以“连接+算力”为主航道，加速拓展第二曲线业务。然而，2023年以来，中兴通讯营收增长放慢，几乎陷入停滞。这与国内运营商整体资本开支减少有关。尽管如此，中兴通讯仍需在研发上持续加码，以保持核心竞争力。

海康威视作为智能物联AIoT的龙头企业，已完成战略转型。这一转型的背后，是数字化转型浪潮下的必然要求。海康威视的产品与服务已从传统的安消一体、园区管理等场景，扩展到生产运行、品质检测、设备状态监测、安全生产、环境要素监测等应用场景。然而，海康威视在国内市场的增长面临瓶颈，而国外市场成为公司重要的增长点。

海康威视在海外市场的拓展空间较大，海外业务主要分为发展中国家和发达国家，比例是7:3。发展中国家的业务近年来增速较快，未来还会保持更快的增长水平。而在逆全球化的动荡下，海康威视面临来自美国及其带动下的五眼国家的打压，因此将更多的资源倾斜到发展中国家市场。

海康威视的现状是国内安防等传统主业营收下滑，而创新业务、境外传统业务增长较为不错。创新业务主要包含机器人业务、智能家居业务、热成像业务、汽车电子业务、存储业务等。下一阶段，随着泛安防产业的下沉，碎片化市场有望成为新增长动力。

尽管海康威视的毛利率保持稳定，但研发投入、资本开支也在加大，导致净利率、ROE在2022年以来比较明显的下滑。生意越来越难做，但海康威视的造血能力依然强劲，秒杀同行。在回报股东方面，海康威视也比同行更为慷慨，2023年将分红率提高到将近60%。

这篇文章的灵感来自于《大国博弈“主战场”之信息通信：六大细分龙头一键配置》这份报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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