【信达证券】交通运输2025年度策略报告之内需篇-航空观票价_快递在格局_海运危化品看需求

信达证券近日发布了《交通运输2025年度策略报告之内需篇：航空观票价，快递在格局，海运危化品看需求》。这份报告深入分析了2025年内需角度下的航空、快递、内贸航运及危化品物流行业，特别关注了航空票价变动、快递行业竞争格局以及海运危化品物流的需求变化。报告指出，在消费复苏背景下，航空票价有望带来利润高弹性；快递行业单量维持高增长，龙头公司份额诉求增强；内贸海运及危化品物流则受限于产能供给，需求复苏有望带动费率变动。这里面包含了对行业趋势的深入洞察和投资评级，为投资者提供了丰富的行业分析和投资参考。

在2025年的交通运输行业中，内需市场的动态尤为值得关注。今年的策略报告聚焦于航空、快递和内贸航运及危化品物流三个领域，深入剖析了它们在内需市场中的表现和未来趋势。

航空业的复苏似乎已经启动。去年的客座率和油价表现都有所改善，尽管票价仍然处于较低水平，但随着经济的逐步复苏，我们有理由相信票价有望回升，为航空公司带来更高的利润弹性。数据显示，2024年航空煤油出厂价同比下降了7%，而汇率保持相对稳定，这无疑减轻了航空公司的成本压力。此外，各航空公司的运力引进增速放缓，如果经济持续复苏，需求的增长可能会拉动票价上涨，进一步增厚航空公司的利润。

快递行业的成长性依然显著。2024年，全国快递业务量同比增长了21.5%，远超社零总额和实物商品网上零售额的增速。这一增长主要得益于新兴线上消费模式的快速增长，尤其是直播电商的兴起。预计在2025年，快递业务量将实现10-15%的增长。然而，快递行业的竞争格局可能因为龙头企业提升市场份额的意愿而发生变化。价格博弈可能成为新的竞争手段，这将对行业格局产生重要影响。

内贸航运和危化品物流领域，供给限制成为关键词。我国对内贸航运业务和化工仓储产能有严格的管控，这限制了产能的扩张。在需求方面，由于与经济周期的强相关性，这两个行业阶段性承压。但若经济需求复苏，费率有望上涨，带来利润的高弹性。特别值得关注的是，化工储罐产能的逐步缩减，可能对危化品物流行业产生深远影响。

在航空业方面，各航空公司的运营数据显示，2024年的客座率已经超越了2019年同期水平，显示出行业的强劲复苏。然而，票价水平却表现较弱，2024年的平均票价同比下跌较多，这可能对航空公司的利润造成压力。尽管如此，油价的下降和汇率的稳定为航空公司提供了一定的成本优势。

快递行业的数据显示，2024年的业务量增速显著高于社零及实物网购增速，这表明快递行业的需求依然旺盛。特别是直播电商的兴起，进一步推动了快递业务量的增长。预计在2025年，这一趋势仍将持续，快递行业的业务量有望实现10-15%的增长。

内贸航运及危化品物流方面，供给限制和需求复苏成为影响行业发展的两大因素。化工仓储行业的监管趋严，新增仓储产能受到限制，预计化工储罐产能将逐步缩减。而内贸航运业务的供给也受到严格控制，这可能限制了行业的扩张。然而，如果经济需求复苏，这两个行业的费率有望实现增长，带来利润的高弹性。

这篇文章的灵感来自于信达证券发布的《交通运输2025年度策略报告之内需篇：航空观票价，快递在格局，海运危化品看需求》。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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