【Bain】2025年全球医疗健康行业私募股权报告

近日，全球知名的咨询公司贝恩公司（Bain & Company）发布了其《2025年全球医疗健康行业私募股权报告》。这份报告基于次级市场研究、财务信息分析以及与行业参与者的一系列访谈，深入探讨了2024年全球医疗健康私募股权市场的表现和未来展望。报告指出，尽管面临高借贷成本和延长的持有时间，2024年的交易活动依然强劲，标志着历史上第二高的交易年份。其中，生物制药领域的交易活动尤为显著，同时医疗健康IT也因提供商依赖技术提升运营效率和投资者对先进分析的关注而持续受益。报告中不仅包含了对当前市场趋势的分析，还提出了对未来市场发展的乐观预期，提供了许多有关行业动态、投资策略和市场预测的有价值内容。

在2025年，全球医疗健康行业的私募股权领域经历了前所未有的变革。这份《2025全球医疗健康私募股权报告》揭示了行业的新趋势、投资动态以及未来展望。报告指出，尽管面临高借贷成本和延长的持有时间，2024年的交易活动依然强劲，创下了历史第二高的记录。全球医疗健康私募股权交易额飙升至1150亿美元，主要由大型交易推动。北美继续以65%的全球交易额占比领先，而欧洲和亚太地区的占比分别为22%和12%。

生物制药领域的交易价值领先于其他医疗健康领域，这得益于临床试验IT基础设施的投资增加，例如GI Partners对eClinical Solutions的投资，以及Novo Holdings收购Catalent，助力其子公司Novo Nordisk加强制造能力和GLP-1疗法的填充/完成能力。北美的衍生服务推动了提供商交易的增长，而亚太地区的提供商投资则集中在医院连锁、诊所（包括多专业和单专业）以及老年生活领域。

欧洲的交易活动反弹至创纪录的高点，其中生物制药和医疗科技是2024年的两大领先领域。欧洲的私募股权公司正在投资于价值链上更高层次的公司，例如设备制造商和原材料供应商。例如，Novo Holdings收购了提供符合制药生产价值链中敏感生物材料处理高标准的液体处理系统的Single Use Support；Ardian收购了为生物制药和生命科学行业提供设备、设施解决方案和高纯度水系统的Masco Group。

报告中还提到，私募股权公司在亚太地区的投资格局正在发生变化。随着中国交易活动的下降，印度、日本和韩国的交易量增加，这得益于这些国家的宏观经济基本面。亚太地区的交易活动正逐渐向这些国家转移。

在全球医疗健康私募股权市场中，中型市场基金的表现超越了大型基金，并在经济环境充满挑战的情况下保持了交易量。这些基金在筹资方面也取得了成功，自2022年以来筹集了约590亿美元，比前三年增加了约40%。

报告强调，退出价值最大化是卖家和买家的重要战略。由于买卖双方预期的不一致以及高于历史水平的利率，降低了倍数扩张的可能性，加剧了赞助商退出的下降趋势。为了扭转这一趋势，卖家需要提前制定全面的增值策略，并提供支持的证据点。

在亚太地区，尤其是印度、日本和韩国，由于宏观经济条件的变化，交易量有所增加。印度因其不断扩大的中产阶级推动医疗需求和强劲的经济增长而成为交易的一个有吸引力的替代选择。日本和韩国也因有利的宏观经济因素和老龄化人口对医疗需求的增长而看到交易量的加速。

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