【交银国际证券】市场策略-AI估值重塑叙事引领_港股迎来开门红

近日，交银国际证券发布了一份名为“市场策略-AI估值重塑叙事引领_港股迎来开门红”的行业研究报告。该报告主要探讨了内地人工智能公司DeepSeek在AI估值重塑叙事中的引领作用，以及其对港股市场的积极影响，特别是恒生指数在全球主要股指中的强劲表现。报告详细分析了DeepSeek如何通过技术创新和成本降低，推动AI应用和半导体产业链的发展，并预测了这一趋势对港股市场的长远影响。此外，报告还涉及了全球风险偏好的变化、市场估值动态以及行业动向等多个维度，提供了对当前市场状况的深刻洞察。这份报告中包含了丰富的市场分析和前瞻性预测，对于投资者来说，无疑是一份极具价值的参考资料。

AI估值重塑引领港股开门红，科技成长板块表现强劲

2025年，港股市场迎来了开门红，其中科技成长板块表现尤为突出。DeepSeek作为内地人工智能的代表，实现了突破性进展，引领了AI估值重塑叙事，并在港股科网、半导体等AI产业链中持续扩散，带动恒指、恒生科技领涨全球。这一现象背后，是市场对内地科技公司技术能力的新认识，以及对AI应用和硬件生态发展的期待。

信息技术板块领涨，AI和半导体概念板块行情火热

在过去一周，港股的信息技术板块延续了此前的反弹走势，AI和半导体概念板块表现尤为突出。这主要得益于DeepSeek-R1模型的推出，该模型在性能上可与OpenAI的GPT-o1模型相媲美，同时其训练和推理成本大幅低于GPT-o1，这一创新不仅刷新了市场对大模型训练成本和要求的认知，也刷新了对内地科技公司技术能力的认知。

AI应用场景广泛，B端AI应用创新有望提速

AI的应用场景非常广泛，特别是在B端，如医疗健康、金融、教育等行业，这些行业本身就拥有或生产大量数据，与AI应用的契合度更高。因此，这些行业的AI应用创新有望提速，值得市场重点关注。

港股“高弹性+高股息”配置策略推荐

在当前的市场环境下，推荐港股“高弹性+高股息”的配置策略。科技创新主线方面，看好港股AI及科网板块，特别是在DeepSeek等国产大模型推动下，AI基础设施提供商和算力相关标的正迎来估值重构窗口，建议重点布局具备技术积累和商业化能力的龙头企业。同时，半导体产业链亦值得关注，尤其是在产业链本地化进程加速背景下，具备进口替代潜力的内地芯片设计企业机会明显。

端侧AI性价比提升，智能硬件创新加速

随着小模型能力的显著提升，端侧AI有望迎来大规模部署和创新设计。DeepSeek推出的经R1数据蒸馏后的小模型在多项能力上实现了对标GPT-o1 mini，通过蒸馏技术，小模型可以快速获得更强大的能力，比重新训练的效果更好。这为端侧AI的大规模部署提供了条件，有望明显改善用户体验，催生更强的手机、电脑、平板等产品的购机/换机需求。

智能驾驶系统加速渗透，利好国产车载智能硬件产业链

智能驾驶系统的加速渗透，预计将对推动智驾功能“平民化”产生重要的催化作用，利好国产车载智能硬件产业链，尤其是成本更低的视觉智驾解决方案，相关产业链供应商有望更加受益于渗透率的提升。

港股市场数据概览

港股在过去一周表现强劲，恒生科技指数领涨全球主要股指。从估值、盈利贡献来看，此轮上涨主要来自估值上涨，受市场风险情绪回暖推动，而盈利端贡献仍不明显。技术面指标上，当前港股已处于超买区间，调整风险积聚。而从大盘宽度上，恒指成分股上涨比例个数相对较低，反映此轮上涨可能主要由大盘权重股带动。

总结

这篇文章的灵感来自于交银国际证券发布的《市场策略-AI估值重塑叙事引领 港股迎来开门红》报告。文章只是对报告内容做了总体的介绍，除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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