【新世纪资信评估】2024年交通基础设施行业信用回顾与2025年展望

近日，新世纪资信评估发布了《2024年交通基础设施行业信用回顾与2025年展望》报告，该报告深入分析了我国交通基础设施行业在2024年的投资态势、行业特点及面临的挑战，并展望了2025年的发展趋势。报告指出，尽管投资规模有所下滑，但行业仍保持高位运行，且2025年作为“十四五”规划的收官之年，投资动力依然强劲。报告中还详细讨论了收费公路、港口和机场等行业子领域的运行状况、政策环境及财务表现，提供了对行业未来发展趋势的深刻见解。这份报告是行业内外专业人士理解交通基础设施行业动态、把握投资机会的重要参考，其中包含了丰富的数据和深入的分析，对相关领域的决策者和研究人员具有很高的参考价值。

在2024年这个特殊年份，我国交通基础设施行业经历了投资规模的下滑态势，但仍在高位运行，综合立体交通网络进一步完善。展望2025年，作为“十四五”规划的收官之年，交通基础设施行业投资动力依然强劲，为上下游产业协调发展奠定了基础。行业虽可获得多渠道融资方式支持，但也面临着资本密集特征下的投资和融资压力。

交通基础设施行业周期性较弱，盈利性也偏弱，对地方政府政策与资金的扶持力度有一定依赖。行业进入壁垒较高，省际间交通基建资源的高度集中和协调管理带来明显的区域专营性和垄断属性，同时也带来了区域间基建资源效益释放的明显分化与差异。

国内收费公路网络不断完善，特许经营和收费特性支持行业运行呈现出相对透明、较稳定充沛的收入和现金流等业务特征。然而，考虑到收费公路需求端增速放缓、新通车路产投资回报期拉长和造价成本居高等因素，行业面临收入增长趋缓、盈利空间收窄和边际效益递减压力。区域经济及客货运输需求增长的渐进性与收费公路建设融资到期的集中性之间矛盾突出，全行业还本付息持续承压，行业收支持续高位失衡。

港口行业方面，我国国民经济运行稳中有进，港口货物吞吐量保持稳步增长，并表现出外贸吞吐量增幅高于内贸的态势。我国水运建设投资持续扩大，且内河建设投资规模在平陆运河等项目开工带动下增幅明显高于沿海建设投资。总体来看，港口行业在我国国民经济中的重要性地位仍稳固，基本面保持稳定。

机场行业经多年大规模建设，我国民航机场基本形成体系化布局，远期规划下仍有较大资本支出预期。2023年民航行业需求释放，我国机场旅客吞吐量较快恢复，2024年以来呈常态化增长态势。2020-2022年行业亏损巨大，2023-2024年机场企业经济效益持续减损但尚未扭亏，2025年行业盈利前景仍需关注吞吐量结构性增长和成本费用控制水平。

政策层面看，交通基础设施行业发展布局、建设规划、功能定位、收费机制、投融资体制和亏损补贴机制等需遵照国家和地方交通主管部门有关规定执行，行业对政策及细则变化的敏感度较高，行业内企业面临政策管控要求较高。此类政策监管与管制在一定程度上保障行业收入来源的相对稳定性、现金流的相对充沛。与此同时，交通基础设施企业依托其承担的区域内相关重要职责，也较容易得到政策、资金等各方面的支持。

从样本企业财务表现看，交通基础设施行业的重资产投入和高负债运营属性，带来行业偏高的财务杠杆和流动性相关偿债指标的相对偏弱处境；但行业债务以中长期为主，且融资渠道畅通，短期偿债压力整体可控。2025年以来宏观经济形势要求交通基础设施投资维持一定规模和力度，行业债务融资需求仍保持在较高水平。

展望2025年度，预计交通基础设施建设在我国经济持续调整、深化改革与优化过程中将发挥更为重要的支撑作用。行业运行总体上有望获得更强有力的基本面支撑并表现平稳。

这篇文章的灵感来源于《新世纪资信评估》发布的《2024年交通基础设施行业信用回顾与2025年展望》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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