【开源证券】电力行业投资策略-政策助力预期企稳_静待绿电触底回升

开源证券近日发布了《电力行业投资策略-政策助力预期企稳_静待绿电触底回升》的行业研究报告。该报告主要分析了在“双碳”目标提出后，国家密集出台的电力相关政策对绿电行业的积极影响，探讨了新能源发电行业的市场环境、电量和电价承压情况，以及补贴欠款问题的潜在解决方案。报告还涉及了新能源发电运营商的盈利能力、PB-ROE估值体系的有效性恢复，以及行业面临的风险提示。这份报告中包含了对电力行业未来发展的深刻见解和投资策略建议，是投资者和行业分析师了解当前电力行业动态和趋势的宝贵资料。

电力行业正在经历一场深刻的变革。在“双碳”目标的推动下，绿色电力行业的发展备受关注。开源证券发布的《电力行业投资策略-政策助力预期企稳 静待绿电触底回升》报告，为我们揭示了行业的新动向和投资机会。

报告指出，政策的支持是绿电行业企稳的关键。2024年，国家出台了一系列政策，涉及绿色电力证书、电力系统调节能力等，为新能源发电运营商提供了稳定的市场环境。这些政策的出台，预示着新能源发电行业整体止跌企稳，为投资者带来了信心。

在电量和电价方面，新能源发电行业面临压力。由于源网建设进度不一致，三北地区新能源消纳承压，多省利用率逼近90%红线，限电导致电量不确定性增加。电价方面，市场化电价承压，新能源市场化电价下跌。成本方面，投资成本下降空间有限，调节需求提高导致新能源发电综合供电成本提高。这些因素共同作用，新能源发电利润空间压缩，行业或将逐步回归平稳发展。

补贴欠款问题有望得到解决，这对新能源发电行业来说是个好消息。可再生能源补贴长期存在缺口，但目前补贴总需求已收口，通过发债解决补贴问题具备可行性。若补贴欠款得以解决，企业现金流将大幅改善，分红能力将得到有效提升。

报告还提到，PB-ROE体系有效性恢复，关注行业基本面正向边际变化。2024年新能源发电行业PB-ROE估值体系有效性恢复，ROE对上市公司估值解释力增强。绿证市场上，碳-电市场打通及碳排双控考核收紧，有望推动绿证价格上涨。消纳层面，电网加大投资与政策协同，缓解三北地区消纳压力。补贴问题解决的预期也为行业发展注入动力。

在投资建议方面，报告推荐关注A/H股资产质量优秀、盈利能力稳定的风电运营商。风电日内出力分布更均匀，量价压力相对更小。受益标的包括大唐新能源、龙源电力、中国电力等。

风险方面，报告提醒投资者注意装机容量增长不及预期、电网及灵活性资源建设不及预期、市场化电价波动风险、风光制造业价格波动风险以及可再生能源补贴回款风险。

这篇文章的灵感来自于开源证券发布的《电力行业投资策略-政策助力预期企稳 静待绿电触底回升》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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