【天风证券】2025_电力设备年度策略-海外输配用电产业链优先_再看国内特高压

近日，天风证券发布了一份题为《2025年电力设备年度策略：海外输配用电产业链优先，再看国内特高压》的行业研究报告。该报告深入分析了国内外电力设备行业的最新动态，特别是海外输配用电领域的投资趋势和国内特高压建设的进展，为投资者提供了一个全面的视角。报告指出，随着全球能源结构的转型和电力需求的增长，电力设备行业将迎来新的发展机遇，特别是在海外市场和国内的特高压领域。这份报告不仅提供了行业评级和投资策略，还详细分析了相关企业的市场表现和未来潜力，是一份内容丰富、数据详实的行业研究资料。

电力设备行业的未来：海外市场与国内特高压的双重机遇

随着全球能源结构的转型和升级，电力设备行业迎来了新的发展机遇。2024年，我国电网工程投资显著增长，同比增长21.1%，显示出国内电网建设的强劲势头。与此同时，海外市场，尤其是欧洲电网公司的未来电网投资计划呈现上修趋势，为电力设备企业提供了广阔的市场空间。

在海外市场，输配电用电建设需求持续高增长。跨国电网互联是解决电力供应问题、推动电力低碳化转型的关键。预计发达国家和发展中国家的电网建设计划将带动海外输配电相关电力设备的投资增长。例如，欧洲海上新能源装机加速，预计到2050年欧洲将额外需要建设5.4万公里的海上网络传输基础设施路线，投资额高达310-410亿欧元。

美国配电变压器供需错配，为中国公司出口提供了机会。受财政激励法案推动，美国制造业建造支出增长，但2024年增速放缓，预计一定程度上影响了配电变压器的新增扩容需求。展望2025年，预计美国工业回流增速有望提升，带动配电变压器需求增长。

在国内市场，特高压项目进入密集建设期，预计未来直流工程乃至整体电网投资额有望进一步增长。2024年，国内合计新增规划15条特高压线路，其中9条为直流、6条为交流。海风柔直和直流改造亦将持续贡献增量。

配电网投资周期有望启动，增量看配网自动化。预计相关政策的推进，将带来新一轮配电网投资增长周期。投资主线上，优先选择本轮配电网政策中的重要增量——配电自动化，行业竞争格局稳定、符合新型电力系统发展的需求、增速有望显著高于配网投资增速。

风险提示方面，特高压项目核准不及预期、电网投资进度不及预期、国内外招标不及预期、境外业务经营风险、原材料价格波动风险等因素可能影响行业的稳定发展。

这篇文章的灵感来源于天风证券发布的《2025电力设备年度策略：海外输配用电产业链优先，再看国内特高压》报告。除了这份报告，还有许多同类型的报告也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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