【东方证券】中国定价系列报告之一-铁矿石-供给格局或迎巨变_钢铁盈利有望回流

东方证券近日发布了《中国定价系列报告之一-铁矿石-供给格局或迎巨变，钢铁盈利有望回流》的行业研究报告。该报告深入分析了铁矿石作为钢铁生产主要原料的全球供需格局，特别是中国在全球铁矿石市场中的地位，以及未来几年内全球铁矿石供给侧的显著增量和需求侧的小幅增长预期。报告指出，随着全球铁矿石供给的增加，特别是中方钢铁企业参与的项目投产，铁矿石市场可能面临供给过剩的局面，这将对钢铁企业的利润产生积极影响。报告中包含了对铁矿石市场未来趋势的预测、投资建议以及风险提示，提供了丰富的数据和深入的分析，对于理解铁矿石市场动态和制定相关投资策略具有重要价值。

铁矿石市场即将迎来巨变，钢铁行业盈利有望回流

全球铁矿石市场正站在变革的十字路口。根据东方证券发布的深度报告，未来几年内，全球铁矿石供给将显著增加，而需求侧预计仅有小幅增长，这可能导致铁矿石市场出现供给过剩的局面，进而影响钢铁行业的盈利格局。

铁矿石是钢铁生产的主要原料，中国的铁矿石储量虽然全球领先，但品位较低，冶炼前需要经过预处理。近年来，全球铁矿石原矿和含铁储量总体保持增长，中国储量排名靠前，但品位低于全球平均水平。国内高炉—转炉长流程冶炼方式为主导地位的钢铁生产工艺，同时我国也在积极探索更为绿色低碳的短流程冶炼工艺。

报告指出，2024-2027年全球铁矿石供给侧增量显著，需求侧预计仅有小幅增长。目前全球铁矿石供给侧呈现四大矿山垄断格局，但随着扩产项目于2025年集中释放产能，其中中方钢铁企业如宝武集团参与并持有权益的几内亚西芒杜项目、澳大利亚西坡项目和Onslow项目在2024、2025年相继进入投产阶段，预计未来全球铁矿石供给端增量显著。尽管未来印度等新兴经济体的钢铁行业预计发展迅猛，但随着国内对粗钢生产维持调控的政策预期延续，全球铁矿石需求端或仅有小幅增长。

新增项目逐步落地，竞争格局恐生变，铁矿石供给中期过剩或成定局。根据东方证券的预计和测算，2025-2027年全球铁矿石产量稳步提升，增速或分别达2.3%、4.1%和2.8%；但同时2025-2027年全球铁矿石需求端或仅小幅增长，增速或分别为0.2%、0.7%和0.8%。2025-2027年全球铁矿石过剩比例或分别达3.9%、7.0%和8.7%。其中西芒杜铁矿项目中期有望实现年产1.2亿吨铁矿石，将较大程度上打破四大矿山寡头垄断的竞争格局，意义深远。因此预计2024-2027年铁矿石总体将呈现供给过剩行业格局，铁矿石价格下行较为确定，有利于钢企利润上行修复。

投资建议方面，东方证券建议关注钢铁行业中游以生产钢材作为主营业务的企业，普钢方面，建议关注三钢闽光、新钢股份、宝钢股份、山东钢铁等，同时建议关注盈利较为稳健、分红水平较高、同时受益于制造业复苏的南钢股份、中信特钢等。

风险方面，报告提示了铁矿石项目投产进度不达预期的风险、宏观经济波动风险、下游需求不达预期的风险以及假设条件变化影响测算结果风险。

这篇文章的灵感来自于东方证券发布的《中国定价系列报告之一-铁矿石-供给格局或迎巨变，钢铁盈利有望回流中》的深度报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

以上为节选样张，关注公众号【蝉鸣报告】回复领取PDF完整电子版（无广告）。

【蝉鸣报告】每日更新最新硬核报告，覆盖产业报告、全球化、经济报告、趋势等全领域。