【国家金融与发展实验室】加剧的动荡和加速的重构——2025年全球宏观经济展望与政策挑战

国家金融与发展实验室近日发布了《加剧的动荡和加速的重构——2025年全球宏观经济展望与政策挑战》报告，该报告深入分析了2024年全球经济实现“软着陆”的背景，并展望了2025年全球经济形势，特别强调了美国政治周期变化对全球经济的影响，以及去全球化、地缘冲突等多重挑战。报告中指出，世界需要从根本上反思国家发展偏好，审视政治极端化、经济国家主义等思潮，以更好地理解当前“不满的年代”，并寻找恰当的宏观政策和发展道路。这份报告提供了对全球宏观经济趋势的深刻洞察，对于理解未来全球经济政策挑战具有重要价值。

2024年，全球经济经历了平稳缓速的运行，实现了所谓的“软着陆”。然而，随着2025年的到来，全球的目光都聚焦在了美国，特别是“特朗普2.0”的冲击，预示着全球动荡的加剧和重构的加速。在这份报告中，我们将深入探讨2025年全球宏观经济的展望与政策挑战，以及这些变化对世界经济格局的深远影响。

全球经济增长显示出一定的韧性，预计2025年将延续弱复苏态势。尽管面临种种压力，全球经济增长率预计为3.2%，低于疫情前二十年平均3.8%的水平。这意味着全球经济可能已经步入了中低速增长的新阶段。然而，这种增长的放缓并非均匀分布，不同国家和地区的经济表现差异显著。例如，美国经济表现出逐年向好态势，而日本和欧洲则面临更多的挑战。

在就业方面，全球失业率略有下降，但不同收入国家之间的就业差异很大。发达国家的失业率趋降，而发展中国家的失业情况则相对严重。此外，全球约58%的劳动力从事非正规工作，这在低收入国家尤为明显，其中3/4的青年劳动者只能找到自雇或临时工作。

通胀压力虽然有所缓解，但仍存在隐忧。全球消费者物价指数（CPI）在2022年达到峰值后持续下行，预计到2025年将进一步降至4.3%。然而，贸易紧张局势和中东地区冲突的升级可能推高通胀，对物价“软着陆”构成风险。

全球贸易在2024年强劲回升，预计达到33万亿美元的历史新高。发达经济体的稳健进口和出口成为推动贸易增长的主导力量。然而，随着2025年全球贸易增速可能降至2%以下，新一轮的“贸易战幽灵”的冲击和干扰可能空前。

国际投资方面，全球外国直接投资（FDI）在疫情之后一直在低水平上徘徊。跨国公司的制造业项目地理分布已转移至更贴近欧美母国市场，全球经济加速分裂严重影响制造业跨国企业的投资策略。

金融市场方面，黄金、比特币和美股狂涨不已，风险时隐时现。黄金价格创历史新高，加密货币取得突破性进展，而美股在AI热潮带领下实现两位数的涨幅。然而，高估值和行业集中风险不断引发对可持续性担忧。

在国家层面，美国经济全面恢复，显现逐年向好态势。日本仍在复苏的道路上，而欧洲经济疲弱。印度经济相对突出，阿根廷米莱改革值得关注。这些国家的经济发展和政策走向，对全球经济有着不可忽视的影响。

2025年，全球面临的最大挑战之一是“特朗普冲击”。特朗普的政策设想如果得以实施，将加速民粹主义和保护主义，促使全球经济进一步分裂。此外，国际地缘冲突、全球货币政策走向、全球公共债务持续扩张以及全球收入不平等的加剧，都是影响当前世界的重要扰动因素。

在这样一个“不满的年代”，我们需要从根本上反思国家发展偏好。政治领域的极端化、经济的国家发展主义、贸易领域的新重商主义等思潮倾向，都是我们理解当前世界的关键。中国作为发展中国家，面对西方的围追堵截，应继续推进市场化改革，维护自由贸易方向，倡导和修复全球化，以实现更高质量的发展。

这篇文章的灵感来自于《加剧的动荡和加速的重构——2025年全球宏观经济展望与政策挑战》这份报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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