【天风证券】政策与大类资产配置周观察-美联储鸽派暂停降息

近日，天风证券发布了一份名为《政策与大类资产配置周观察-美联储“鸽派”暂停降息》的策略报告。该报告深入分析了当前全球政策动向及其对大类资产配置的影响，特别关注了美联储在货币政策上的“鸽派”暂停降息决策，以及这一决策对全球经济和各类资产市场可能产生的深远影响。报告通过对海内外政策要闻的梳理、权益市场、固收市场、大宗商品市场和外汇市场的细致分析，提供了一个全面的视角来观察和预测资产轮动趋势。这份报告中包含了对政策导向、市场动态和风险提示的深刻见解，对于投资者理解当前复杂多变的经济环境和制定相应的投资策略具有重要参考价值。

最近，一份名为《政策与大类资产配置周观察》的报告引起了广泛关注。这份报告详细分析了当前国内外政策动向、权益市场、固收市场、大宗商品市场、外汇市场等多个领域，为我们提供了一个全面的政策和市场分析视角。

报告首先提到，中国领导人在两会后赴多地调研，强调了加快产业转型升级和推动高质量发展的重要性。这一点在贵州和云南的调研中尤为突出，总书记强调了通过深化文旅体融合、丰富旅游业态来打造“多彩贵州”文旅新品牌，以及云南要加快发展高原特色农业和文旅产业。这些政策动向不仅体现了中国政府对于地方发展的重视，也反映了中国式现代化进程中对于产业转型和区域发展的深刻理解。

在美联储的政策方面，报告指出美联储在3月的会议上决定保持联邦基金利率目标区间不变，并从4月起放慢缩减资产负债表的步伐。这一“鸽派”暂停降息的决策，显示了美联储对当前经济形势的审慎态度。美联储的这一决策，对全球金融市场产生了重要影响，尤其是在全球经济不确定性增加的背景下，美联储的政策选择对于稳定市场预期具有重要作用。

报告中对权益市场的分析也颇具深度。A股市场上周主板各大指数普遍小幅回调，创业板指数全周回落超过3%。南向资金整体依旧为净流入，显示出市场对港股市场的信心。同时，报告提出，一季度货币政策例会召开，再提“择机降准降息”，这可能对股市产生积极影响，提升市场流动性，从而对股市形成支撑。

在固收市场方面，报告分析了资金面紧张程度有所缓解的情况，以及央行投放资金反弹的影响。长期收益率持续回调，十年期国债收益率3月中旬持续回调至近1.9%，显示出市场对于降息预期的调整。这些变化对于债券投资者来说，意味着需要重新评估市场风险和收益率预期。

大宗商品市场方面，报告指出有色金属价格高位盘整，原油价格小幅回调，黄金价格持续上行趋势，而黑色金属和猪肉期现价格走势分化。这些价格变动不仅反映了市场供需关系的变化，也与全球宏观经济环境和政策调整密切相关。

外汇市场方面，报告分析了美元指数和人民币汇率的变动情况。美元指数在103.7附近震荡，而人民币贬值压力有所缓解。这些汇率变动对于国际贸易和资本流动有着重要影响，也是投资者需要密切关注的指标。

报告最后提出了对未来市场展望的预测，预计二季度财政进一步扩张和货币适度宽松的协同配合，以及大力提振消费有关措施落地，有望逐步对冲特朗普冲击。这一预测基于对当前政策动向和市场趋势的深入分析，为投资者提供了一个未来的市场走向参考。

这篇文章的灵感来自于《政策与大类资产配置周观察》这份报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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