【浙商证券】宏观经济周度高频前瞻报告-经济周周看-整体向上_生产偏强_需求涨跌互现

近日，浙商证券发布了一份名为《宏观经济周度高频前瞻报告-经济周周看-整体向上_生产偏强_需求涨跌互现》的宏观经济研究报告。这份报告主要分析了当前中国宏观经济的运行情况，特别关注了1-2月中国经济的开门红表现，并对未来经济走势进行了预测。报告指出，尽管面临外部不确定性，中国经济在多个领域显示出生产端偏强、需求侧涨跌互现的特征，整体呈现向上趋势。报告中不仅提供了对经济增长的深入分析，还涉及了物价、出口、投资等多个宏观经济关键领域，为理解当前经济形势提供了丰富的数据支持和前瞻性指导，是一份极具价值的参考资料。

【中国经济一季度开门红，未来走势引关注】
2025年中国经济一季度顺利实现开门红，市场对未来经济走势的分歧和关注度明显加大。尤其是4月初美国对等关税即将落地，对华关税可能仍有增量的背景下，二季度经济能否延续强势将成为影响市场风险偏好和股债走势的重要变量。针对这一核心问题，浙商证券推出宏观经济周度高频前瞻报告，为市场提供参考指引。
【生产端景气度回升，服务业和工业表现亮眼】
截至3月29日，本周经济高频数据显示生产端景气总体呈现环比上行特征。服务业景气度环比回升，尤其是消费性服务业方面，24城地铁客运量较上周环比抬升，高于前两年同期，表征消费或向修复方向改善；金融市场成交金额较上周持续回升，接近前两年同期，表征金融业活跃度提升；商品房成交面积环比回升，低于前两年同期，表征房地产业增加值环比或有所修复。工业景气度总体上较上周环比回升，生铁重点企业日均产量较上旬有所回升，高于去年同期，表征黑色系有所回升；汽车全钢胎开工率平稳，接近前两年同期，表征汽车制造业较为平稳；费城半导体指数较上周小幅下行，偏振荡，或表征计算机制造业偏平稳但有下行压力。
【需求侧消费改善，基建和地产表现偏弱】
需求侧方面，消费边际改善和生产端数据基本印证，出口高频有所改善但外需仍有不确定性，固投本周表现偏弱。消费方面，预计3月社零同比数据好于1-2月同比增速，其中汽车和餐饮回升是重要支撑。基建方面，建筑业周度高频上总体呈现，中央资金主导的基建项目优于地方基建资金主导的基建项目优于房建，实物工作量上，3月下旬的建材需求等数据较1-2月有所走弱。地产方面，本周修复边际放缓。虽然新房成交环比继续修复，但同比增速边际有所下行，价格表现较弱。土地方面近期“地王”频出，部分源于政府精准释放高质量地块，而非完全因为土地市场全面回暖。
【价格方面整体弱势运行，PPI和CPI均显疲态】
价格方面整体弱势运行。PPI方面，近期工业品价格维持下行。本周上游原材料价格整体回落，包括成品油、煤炭和钢材等价格均趋于下行。CPI方面，边际有所抬升，但整体弱势震荡。猪肉和鲜果价格较上周均有所回升。
【风险提示：经济结构转型和地缘政治博弈强度超预期】
经济结构转型，传统指标对经济的拟合度下降；地缘政治博弈强度超预期。当前随着新型工业化的转型、制造业绿色化发展、经济高质量转型等因素，高频指标因经济结构的变化对经济基本面指标的同步性或领先性有所变化。特朗普政策具有较大不确定性，贸易诉求或谈判态度可能过于强硬，导致中美博弈的烈度超预期。外部冲击对经济基本面指标的影响无法全面反应在高频数据中。
这篇文章的灵感来自于浙商证券发布的《宏观经济周度高频前瞻报告》。除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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