【平安证券】政策促进中医药产业高质量发展_板块有望迎来积极催化

平安证券研究所近日发布了一份关于中医药产业的研究报告，题为“政策促进中医药产业高质量发展，板块有望迎来积极催化”。这份报告深入分析了国务院办公厅发布的关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见，涵盖了中药资源开发、中药材流通和储备体系建设、名优中药品种培育、中药创新研发等多个环节。报告指出，随着政策的持续完善和支持，中药材价格监管机制将更趋合理，企业储备能力有望提升，品牌中药知名度将增强，中药集采政策有望持续优化，中药创新药研发将推出临床疗效突出的品种。这些内容对于理解当前中医药产业的发展态势和未来趋势具有重要价值。

中医药产业正迎来高质量发展的新机遇。国务院办公厅发布的最新意见明确提出，以提升中药质量为基础，以科技创新为支撑，以体制机制改革为保障，推动中医药产业形成高质量发展格局。这一政策的出台，预示着中医药产业将迎来新一轮的积极催化。

珍稀中药资源的开发、中药材流通和储备体系的建设、名优中药品种的培育以及中药药品价值评估和配备使用等方面，都是政策关注的重点。这些措施将有助于突破珍稀中药资源繁育、仿生、替代技术，完善中药材价格监管机制，提升中药材储备和供应保障能力，培育中国知名中药商标品牌，推动中药老字号企业加强文化传承和品牌建设。

政策的推动下，中药材价格监管机制的持续完善，有望提升企业中药材储备能力。根据康美中药材网的数据，中药材价格指数自24年7月开始逐步回调，预计随着价格指数的下降，中药企业毛利率将在25年开始逐步改善。

中药商标品牌战略的实施，将有助于提升品牌中药的知名度。东阿阿胶、同仁堂、华润三九等品牌中药OTC企业，有望在这一战略下获得更多的关注和发展机遇。

在中药集中采购、招标采购政策的优化下，优质中药品种受政策影响的降价风险有望减弱。昆药集团、佐力药业、方盛制药等企业，有望在政策推进下获得更多的市场机会。

加强中药研发，推出一批临床疗效突出、竞争优势显著的中药创新药，也是政策的重要方向。悦康药业、康缘药业、以岭药业、天士力等企业，由于研发投入保持在较高水平，中药创新品种研发陆续迎来收获，将在这一领域占据优势。

核药板块的更新也值得关注。国内远大医药2024年全年实现营收116.4亿港元，同比增长12.8%，净利润24.7亿港元，同比增长34%。其中核药抗肿瘤板块表现突出，核心产品易甘泰®钇[90Y]微球注射液贡献近5亿港元收入，同比增长超176%。海外诺华2024年两款核药收入达到21.16亿美元，其中Pluvicto实现销售13.92亿美元，同比增长42%，Lutathera实现销售7.24亿美元，同比增长20%。核药作为高门槛高壁垒领域，企业先发优势凸显，未来有望出现强者恒强的竞争格局。

投资策略方面，建议关注“创新”、“出海”、“设备更新”与“消费复苏”。围绕创新，布局具备全球竞争力的创新药品种，以及“空间大”“格局好”的品类，如百济神州、东诚药业、九典制药、云顶新耀等。掘金海外市场，关注新产业、迈瑞医疗、联影医疗等。中央财政和地方专项债有望加强对医疗设备更新换代的支持，关注迈瑞医疗、联影医疗等。消费提振政策的影响下，眼科、口腔、医美等优质赛道及相关周边产业有望回暖，关注普瑞眼科、通策医疗、昊海生科等。

昆药集团在华润三九入主后，业绩改善明显。2024年预计实现营业收入84.01亿元，归母净利润6.48亿元，扣非归母净利润4.36亿元。公司致力于成为“银发健康产业引领者、精品国药领先者、老龄健康-慢病管理领导者”的战略目标，打造品类丰富且独具竞争优势的产品群，强化品牌优势，巩固市场地位。三大事业部协同发展有望加速释放改革红利。

东诚药业在24年业绩承压，但边际好转迹象已现。公司实现收入28.69亿元，核药业务板块收入10.12亿元。研发投入加大，25年或迎多个重要节点。核药全产业链布局持续推进，维持“强烈推荐”评级。

百济神州作为“国际化基因”创新药企标杆，差异化研发布局、高效高质团队、全球化销售网络引领公司加速壮大。公司自研产品高速放量带动公司盈利能力提升，预计2025年公司全年经营利润为正。

诺诚健华的奥布替尼快速放量，血液瘤、自免、实体瘤在研管线稳步推进。公司奥布替尼作为国内唯一获批MZL的BTK抑制剂，带动产品放量，2025年持续增长。

普瑞眼科作为国内优质民营眼科医疗企业，省会扩张模式规划清晰，短期看新建医院扭亏公司整体净利率提升，长期看全国扩张。随着公司国内省会城市进一步扩张、新开分院进入盈利周期、老龄化趋势加剧医疗服务需求提升等，业绩有望保持较快增长。

文章灵感来源于平安证券发布的《政策促进中医药产业高质量发展，板块有望迎来积极催化》研究报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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