【德邦证券】春潮涌动！关注脂肪醇投资机会

德邦证券近日发布了《春潮涌动！关注脂肪醇投资机会》的行业研究报告。该报告主要分析了基础化工板块的市场表现，特别强调了脂肪醇行业的投资机会，指出受棕榈仁油价格上涨和供给侧检修频发的影响，脂肪醇市场均价自3月以来已累计上涨3700元/吨，年同比增加81.5%，预计棕榈仁油价格的上涨将进一步推动脂肪醇产业链的增长。报告中还涉及了化工品价格涨跌情况、产品价差变动分析等多个维度，为投资者提供了全面的行业动态和深入的市场洞察，是一份极具价值的研究资料。

基础化工行业迎来春潮，脂肪醇投资机会值得关注。近期，基础化工板块表现略显疲软，但在这背后，脂肪醇市场正悄然发生着变化，投资机会逐渐显现。

首先，脂肪醇价格的上涨势头不容忽视。据百川盈孚数据显示，2025年4月11日，脂肪醇市场均价为24500元/吨，较前一交易日上涨800元/吨，3月以来已累计上涨3700元/吨，月环比增长13.4%，年同比增长81.5%。这一显著的价格上涨，与棕榈仁油价格的走高密切相关。棕榈仁油作为脂肪醇生产的关键原料，其价格波动直接影响脂肪醇的成本和售价。

美国最新的生物柴油政策有望推高油脂原料价格，尤其是豆油和棕榈油。马来西亚棕榈油市场受到洪水、虫害、斋月等因素影响，价格出现短暂上涨。尽管马来西亚新一月供需报告显示偏空，但美国新生柴政策的推动以及印尼B40政策的启动信号，为棕榈油市场提供了上行动力。棕榈油价格的上涨，有望进一步带动棕榈仁油乃至整个脂肪醇产业链的上涨。

供给侧的紧张态势也为脂肪醇价格上涨提供了支撑。智研咨询指出，我国脂肪醇行业近几年运行状况并不理想，部分企业长期未能有效开工，进口产品占总供给的一半以上。EUDR政策影响下，欧洲地区大量囤积脂肪醇，导致东南亚脂肪醇主要流向欧洲，加剧了国内市场供应的紧缺。国内脂肪醇装置检修计划的增多，预计将使供给侧维持紧张态势。

需求方面，脂肪醇的终端需求领域广泛，包括洗化、日化、纺织、塑料等行业，其中表面活性剂作为最主要的下游行业，占比约64%。智研咨询数据显示，2015-2023年，我国表面活性剂产量从214.8万吨增长至470.0万吨，CAGR达10.28%。考虑到日化领域的刚需属性和消费升级的长逻辑，脂肪醇的需求有望持续稳中有升。

在这样的市场环境下，布局脂肪醇产业链的企业有望获益。建议关注嘉化能源、卓越新能、元利科技、赞宇科技等公司。这些企业在脂肪醇产业链中占据重要位置，有望从价格上涨和需求增长中获得更多的市场份额和利润。

除了脂肪醇，化工品价格的涨跌情况也值得关注。本周化工品价格涨幅前十名中，液氯以100%的涨幅位居第一，IPDI(华东)、尿素(大颗粒,美国海湾)等产品价格也出现了显著上涨。而跌幅前十名中，对二甲苯、PX(现货价)、丁苯橡胶(1502)等产品价格出现了较大下滑。

总体来看，基础化工行业虽然短期内面临一些挑战，但长期来看，随着供需格局的改善和政策的支持，行业有望迎来新一轮的增长周期。特别是在脂肪醇等细分领域，价格上涨和需求增长为企业提供了良好的投资机会。这篇文章的灵感来自于德邦证券发布的《春潮涌动！关注脂肪醇投资机会》报告；除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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