【华安证券】零食板块投资专题-如何看待中国零食出海机会

华安证券研究所近日发布了《零食板块投资专题：如何看待中国零食出海机会》报告，该报告深入分析了中国零食品牌在东南亚市场的出海机会，探讨了增量空间、市场选择和打法选择三大核心问题。报告指出，东南亚零食市场作为一个成长型市场，为中国零食企业提供了巨大的增量空间，特别是在品类升级和渠道变革的窗口期。通过对越南、马来西亚、印尼等关键市场的细致分析，报告认为中国零食品牌在东南亚的市场份额有望达到15-20%，对应增量市场已超200亿元。这份报告为投资者提供了关于中国零食企业国际化战略的深刻见解，其中包含了丰富的市场数据、竞争格局分析以及具体的投资建议，是理解中国零食行业全球扩张动态的重要资料。

中国零食出海：东南亚市场的机遇与挑战

近年来，中国零食企业纷纷将目光投向海外市场，尤其是东南亚地区。这份华安证券的行业研究报告深入分析了中国零食出海的机遇、挑战和未来发展趋势。报告指出，东南亚零食市场规模已达1500亿，是中国市场的1/3，且增长速度高于中国，为中国零食企业提供了巨大的增量空间。

东南亚市场的成长潜力

东南亚市场的成长潜力不容小觑。越南、马来西亚和印尼等国家的市场规模持续高增，格局分散未定，为中国零食企业提供了渗透和格局双重空间。泰国和菲律宾市场虽然增速较慢，但也存在性价比抢占机会和创新破局的可能。特别是越南，以5年复合增长率5.8%的速度领先，成为零食出海的首要增量区域。

品类和渠道的变革

品类和渠道的变革为中国零食出海提供了窗口。风味零食持续替代传统糖巧，健康升级和风味创新为零食出海提供了格局窗口。同时，CVS和线上渠道持续替代杂货渠道，渠道变革将为零食出海创造另一格局机会。

竞争格局和市场选择

东南亚零食市场的竞争格局极其分散，CR5仅30.6%，CR10仅44.4%，总体形成“本土品牌基地拓展/国际品牌全面布局”的局面。这为中国零食企业提供了进入的机会。出海首选越南、马来、印尼市场，适度参与泰国、菲律宾市场。这些市场的共性机会在于市场规模高增和格局分散未定，尤其是风味零食最为分散、机会显著。

中国品牌的优势与挑战

中国品牌在供应链完善、产品创新策略灵活方面具有优势，差异化和性价比优势直击传统品牌痛点。但当前难点在于攻破本土适配和货架壁垒。中国企业需要紧抓品类渠道变革机会，最大化量贩出海和电商渗透的新兴趋势，携产业链破局新兴市场。

出海初期的打法选择

出海初期，企业基本选择内生搭建“品牌-渠道-产能”+专设组织“本地运营”的经营模式。产品端率先主打优势品类出海并本土化调整，渠道端设立海外组织开辟分销网络，产能端供应链出海已有同步，品牌端灵活借力新媒体新渠道影响海外用户。

投资建议

报告基于当前出海进展及弹性，品牌端优选盐津铺子、甘源食品、三只松鼠、卫龙美味，产业链优选关注万辰集团。这些企业在出海进程中表现出色，有望在东南亚市场占据一席之地。

风险提示

报告也提醒了出海过程中可能遇到的风险，包括三方数据失真、东南亚监管风险、市场竞争加剧、原材料成本上涨和关税上涨等。

文章灵感来源于华安证券发布的《如何看待中国零食出海机会？——零食板块投资专题》报告。除了这份报告，还有许多同类型的行业分析报告，它们同样具有深刻的洞见和价值，推荐感兴趣的读者阅读。这些报告我们都收录在同名星球，欢迎自行获取，深入探索更多行业动态和投资机会。

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