【东吴证券】AIAgent深度(二)-2025Agent元年_AI从L2向L3发展

东吴证券近日发布了一份名为“AI Agent深度（二）：2025 Agent元年，AI从L2向L3发展”的行业研究报告。报告主要探讨了人工智能技术的演进，特别是AI正从L2（推理者）向L3（Agent/智能体）的转变，标志着AI从“思考”走向“行动”的重要一步。报告深入分析了这一转变的四大驱动力，包括技术成熟度、标杆产品出现、MCP协议的普及以及市场需求驱动，并预测了Agent技术在自动化、通用人工智能发展以及重塑互联网入口格局中的关键作用。报告中还包含了对Agent竞争格局的分析，投资建议以及风险提示，提供了对Agent未来发展的深刻见解和战略指导，是一份对投资者和行业从业者都极具参考价值的研究报告。

2025年，AI的发展迎来了一个新的里程碑，这一年被标记为Agent元年。AI技术正在从L2（推理者）向L3（Agent/智能体）进化，意味着AI将从单纯的“思考”转变为“行动”。这一转变的背后，是技术成熟度的临界点、标杆产品的出现、MCP协议的普及以及市场需求的驱动。AI Agent的深度自动化能力、指数级效率提升和成本优化潜力，预示着人类将从重复性劳动中解放出来，聚焦于更高价值的创造性工作。

AI Agent的重要性不仅在于它能够深度自动化复杂任务，而且它是通往通用人工智能（AGI）和具身智能的关键环节。AI Agent可能改变用户获取信息和完成任务的方式，挑战传统搜索引擎，并可能使操作系统、浏览器或“超级App”成为新的核心入口。预计2025年下半年，入口级通用Agent的竞争将开启。

在竞争格局中，大型科技平台凭借模型、数据、算力、生态优势主导通用Agent和平台生态的构建。垂直领域凭借深度领域知识和工作流整合仍有创新机会，但长期面临通用Agent能力提升的威胁。真正的护城河在于复杂工作流的可靠编排、高质量工具集成能力和深度领域知识。

投资建议方面，2025年是布局Agent领域的重要窗口期，需密切跟踪基础模型、强化学习、工具调用可靠性、推理成本优化以及标准化协议的进展。拥有强大基础大模型、算力、数据和生态系统的大型科技平台公司是Agent时代的核心受益者。在通用Agent能力尚未完全成熟之前，那些在特定垂直赛道已经建立深厚领域知识壁垒、拥有清晰商业模式和客户基础的垂直Agent提供商具有较高的短期增长潜力。

技术成熟度风险、高成本风险、商业模式不确定性风险和竞争加剧风险是需要警惕的。AI Agent在执行复杂、多步骤任务时的可靠性、稳定性仍不足，幻觉问题可能被放大，与外部工具/环境交互的失败率较高，可能无法达到预期效果。Agent执行任务需要多次调用大模型进行推理和规划，导致高昂的算力成本和API调用费用，可能成为商业化和大规模推广的瓶颈。

AI Agent的发展潜力巨大，它将重塑互联网流量入口格局，可能对现有的互联网入口格局产生深远甚至颠覆性的影响。入口可能更加集中，价值链可能重构，可能出现少数几个主导性的通用Agent。传统依赖流量分发的入口面临挑战，能直接完成任务或提供核心能力的Agent平台和服务商可能获得更大价值。

AI Agent的发展可能改变信息获取方式，用户可能不再需要通过关键词搜索，然后浏览一堆链接来寻找答案或服务。Agent可以直接理解用户的复杂意图，然后整合信息、调用工具进行规划，并直接给出完整方案甚至完成预订。这大大削弱了传统搜索引擎作为信息“门户”的角色。

总的来说，AI Agent的发展将带来革命性的变化，远超简单的信息检索或内容生成。它将带来深度自动化、指数级效率提升，并解放人类的生产力与创造力。这场技术变革将深刻影响我们的工作和生活方式，开启一个全新的智能时代。

这篇文章的灵感来自于东吴证券发布的《AI Agent深度（二）:2025 Agent元年，AI从L2向L3发展》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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