【开源证券】电力行业2025中期投资策略-电力供需转向宽松_重视盈利稳定品种

开源证券近日发布了《电力行业2025中期投资策略-电力供需转向宽松_重视盈利稳定品种》研究报告，该报告深入分析了2024年电力行业的发展情况，并展望了2025年的行业趋势。报告指出，随着电力需求的稳定增长和电源电网投资的持续增加，电力行业呈现出供需宽松的态势，特别强调了在当前市场环境下，盈利稳定品种的投资价值。报告中还涵盖了火电、水电、核电和绿电等多个细分市场的详细分析，以及电网设备领域的国内外市场表现，提供了对行业动态的全面视角。这份报告是投资者理解电力行业发展趋势和寻找投资机会的宝贵资料。

电力行业在2025年迎来了新的发展机遇与挑战。根据开源证券发布的《电力行业2025中期投资策略》报告，电力需求保持稳定增长，而电力供给结构正在发生变化，新能源装机容量快速提升。这份报告为我们提供了深入的行业分析和投资建议，下面让我们来一探究竟。

首先，报告指出2024年全社会用电量达到9.87万亿千瓦时，同比增长7.0%，显示出电力需求的稳健增长。电源投资额和电网投资额也分别同比增长20.8%和15.3%，反映出电力基础设施建设的持续投入。然而，电力板块在股市中的表现并不突出，这可能为投资者提供了一个价值洼地。

火电作为传统能源的代表，其盈利能力受到煤价波动的直接影响。报告中提到，现货煤价的回落使得火电行业的成本压力得到缓解，盈利能力有望改善。特别是东部地区现货煤占比较高火电企业，其盈利弹性更值得关注。此外，随着煤电核准的常态化，核电装机增长，远期分红可期，为投资者提供了中期和长期的投资机会。

水电作为清洁能源的重要组成部分，在低利率环境下展现出长期配置价值。2024年下半年水电股息率与国债收益率的息差扩大，使得水电资产的吸引力增强。同时，水电板块在市场波动期间展现出较强的避险属性，为投资者提供了稳健的投资选择。

核电方面，报告强调了核电在极端场景下的盈利韧性，以及中期装机增长和远期分红的预期。随着核电核准进入常态化阶段，核电行业的中期成长确定性增强，为投资者提供了具有成长性和红利属性的投资标的。

绿电市场在2024年面临自然资源不佳的挑战，导致风光发电利用小时数同比减少。但绿证市场的完善有望为绿电行业带来新的增长点。报告预测，随着绿证价格回归绿电环境价值，需求刺激政策的出台可能带来绿证交易的量价齐升，为绿电行业带来盈利稳定性。

电网设备领域，国内市场总量高增、结构分化，海外市场需求稳健增长。2024年国网输变电设备招标额同比增长7.8%，而特高压设备招标额同比减少35.5%，显示出特高压建设进度的放缓。然而，2025年国网第一批输变电设备招标额同比增长23.5%，预示着电网建设的加速。海外市场方面，电力设备出口金额同比增长39.6%，显示出海外市场对电力设备的需求旺盛。

综上所述，电力行业在2025年呈现出多元化的发展态势。火电、水电、核电和绿电各有其投资逻辑和市场表现，而电网设备则显示出国内外市场的不同增长动力。投资者在考虑电力行业的投资时，应重视各细分市场的盈利稳定性和成长潜力，同时关注政策动向和市场变化，以实现稳健的投资回报。

这篇文章的灵感来源于开源证券发布的《电力行业2025中期投资策略》报告。除了这份报告，还有许多同类型的研究报告，它们同样具有很高的参考价值。这些报告我们都收录在同名星球，感兴趣的朋友可以自行前往获取，深入探索电力行业的更多投资机会。

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