【东吴证券】船舶行业2024年报、2025年一季报总结：在手订单饱满，业绩加速释放

东吴证券近日发布了《船舶行业2024年报&2025年一季报总结：在手订单饱满，业绩加速释放中》的行业研究报告。这份报告深入分析了中国船舶行业在2024年的财务表现和2025年一季度的市场动态，指出了船舶板块营收和归母净利润的显著增长，以及在手订单的饱满状态和业绩的加速释放。报告强调了船厂交付结构的优化、原材料价格与船价剪刀差对盈利能力的积极影响，以及全球船舶行业供需缺口的持续存在。这些分析提供了对中国船舶行业发展趋势和未来潜力的深刻见解，对于投资者来说，报告中的数据和观点具有很高的参考价值。

【船舶行业：在手订单饱满，业绩加速释放】

近年来，全球船舶行业经历了深刻的变革。随着全球经济的波动和环境法规的日益严格，船舶行业正面临着前所未有的挑战和机遇。东吴证券发布的这份船舶行业2024年报及2025年一季报总结报告，为我们提供了深入的行业分析和未来趋势的预测。

报告指出，2024年船舶板块实现营收2103亿元，同比增长12%，显示出行业的稳健增长。归母净利润达到72亿元，同比增长103%，这一显著的利润增长表明船厂交付结构中高价格、低成本的订单占比持续提升，前期包袱逐步出清，利润迎来向上拐点。展望未来，船舶板块在手订单饱满，且高价船占比持续提升，收入有望持续增长，利润率将持续修复。

船价和在手订单维持高位，是船舶行业供需缺口明显的一个重要标志。2025年Q1新造船价格指数为187，较年初下降1%，各船型新造船价格指数均高位震荡。全球船厂在手订单合计3.81亿载重吨/1.62亿修正总吨，较2024年末增长2%/1%，而2025年全球船厂交付量预计为9728万载重吨/4463万修正总吨，同比增长9%/9%。这些数据反映出船舶行业的高景气度和供需紧张的状况。

供给端的刚性，尤其是散货船的市场需求，将继续支持全球造船业的景气度。尽管2025年Q1全球新造船市场订单同比下滑，但这主要是由于船价维持高位且交付期长，供给刚性情况下船厂降价意愿弱，船东观望情绪浓厚。然而，由于接单到交船需要18-24个月，预计从2026年起船厂将完成部分交付产能逐渐释放，带动新船需求修复。

美国对中国造船业的制裁，虽然短期内加剧了市场的观望情绪，但从中期来看，中国造船业的全球领导地位难以动摇。中国造船业的高效率与产能弹性，使其在全球市场中占据重要地位。尽管美国试图通过301调查和提高关税来遏制中国造船业的发展，但中国造船业的全球市场份额依然稳固。

投资建议方面，报告推荐关注中国船舶、中国动力等核心标的。中国船舶作为全球造船龙头，随着高价订单的持续交付和利润率的持续提升，业绩增长潜力巨大。中国动力作为全球船用发动机龙头，有望受益于船舶行业的景气度延续，特别是在船舶行业环保转型的背景下，高价值量、高壁垒的双燃料发动机占比将上行，公司市场地位、盈利能力有望持续提升。

然而，船舶行业也面临着原材料价格波动风险、汇率波动风险、行业竞争加剧等挑战。这些因素都可能对船舶企业的业绩产生影响，需要投资者密切关注。

综上所述，船舶行业的未来虽然充满挑战，但也孕育着巨大的机遇。随着全球经济的复苏和环保法规的推动，船舶行业有望继续保持增长势头。东吴证券的这份报告为我们提供了深刻的行业洞察，帮助我们更好地理解船舶行业的发展趋势和投资机会。

这篇文章的灵感来自于东吴证券发布的《船舶行业2024年报、2025年一季报总结》报告。除了这份报告，还有许多同类型的报告也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，感兴趣的朋友可以自行获取。

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