【山西证券】AI产业高景气持续_算力国产化大势所趋

山西证券近日发布了一份名为“AI产业高景气持续，算力国产化大势所趋”的行业研究报告。这份报告深入分析了当前AI产业的发展趋势，特别是聚焦于AI算力需求的持续增长以及国产化进程的加速。报告指出，互联网和智算中心作为AI算力的两大主要下游，其需求持续旺盛，同时国产AI芯片和服务器厂商正在快速突破性能、产能和生态瓶颈，展现出广阔的市场前景。报告中还涉及了多个领先企业的市场表现和未来潜力，提供了对行业深度分析和投资策略的宝贵见解。

AI产业正迎来新一轮的增长期，国产化进程加速，这已成为行业发展的新趋势。根据山西证券发布的最新报告，AI产业的高景气度持续，算力国产化成为大势所趋，这一趋势在互联网和智算中心两大领域尤为明显。

互联网大厂在AI算力需求上持续增长，特别是在基础大模型训练和推理大模型布局上。2024年以来，百度、腾讯、阿里和字节等国内互联网巨头在AI领域的资本开支保持快速增长，显示出对AI技术的重视和投入。随着DeepSeek技术突破降低应用端门槛，以及Agent技术产品成熟，推理侧需求有望成为AI算力支出的主驱动力。此外，互联网大厂也在加速推进国产AI芯片的采购，以应对美国芯片出口管制政策的不确定性，这为国产AI芯片市场提供了巨大的增长空间。

智算中心作为AI算力的另一个重要领域，其国产化进程也在加速。中央和地方政策明确了国产AI算力建设的目标，为智算中心的建设提供了政策支持。2024年以来，各地方智算中心项目招投标数量持续增加，多个全国产化标杆项目已成功实施，预示着未来智算中心的AI算力国产化率有望进一步提升。

在AI芯片领域，国产替代空间巨大。华为昇腾、海光信息、寒武纪、百度昆仑芯等国产AI芯片厂商正在加速追赶英伟达，性能上逐步接近甚至有望超越。例如，华为昇腾910B已基本可对标英伟达A100，而新一代的910C预计性能可对标H100。国产AI芯片厂商不仅在硬件性能上快速提升，还在解决国内晶圆代工等供应链问题，并在生态上通过自研及兼容策略，加快突破CUDA的生态壁垒。

AI服务器市场也因AI技术的驱动而发生格局变化。国内主要互联网厂商对AI服务器的需求旺盛，IDC预测到2028年中国加速服务器市场规模将达到253亿美元，年均复合增速超过20%。浪潮信息等服务器领军企业因H20芯片的放量而业绩高速增长，同时昇腾系服务器厂商市场份额持续提升。

投资策略方面，报告建议关注芯片出口管制趋严和国产芯片性能提升两大因素，推荐海光信息，并关注寒武纪、景嘉微等第一梯队厂商。在服务器端，推荐浪潮信息，并关注华勤技术等，同时看好昇腾芯片份额提升带来的投资机会，关注四川长虹、神州数码、拓维信息等。

风险方面，报告提示了互联网对国产AI芯片采购不及预期、智算中心项目AI算力国产化率提升放缓、国产AI芯片技术研发不及预期以及行业竞争格局加剧等风险。

这篇文章的灵感来自于山西证券发布的《AI产业高景气持续，算力国产化大势所趋》报告。除了这份报告，还有许多同类型的报告也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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