【国泰海通】交通运输行业2025年中期投资策略之-航空供给低增时代需求驱动票价上行

近日，【国泰海通】发布了一份名为“交通运输行业2025年中期投资策略之航空供给低增时代需求驱动票价上行”的行业研究报告。该报告深入分析了中国民航业在供给增长放缓背景下，需求驱动下的票价变化趋势，并预测了未来几年航空业的发展趋势。报告通过对历史数据的详细分析，探讨了航空业的供需关系、票价走势、航空公司的盈利能力等多个维度，为投资者提供了丰富的行业洞察和投资参考。这份报告中包含了大量的数据图表和深入的市场分析，对于理解中国航空业的发展趋势和投资机会具有重要价值。

航空业在经历了疫情的冲击后，正在逐步恢复。根据【国泰海通】交通运输行业2025年中期投资策略之航空供给低增时代需求驱动票价上行的报告，我们可以一窥行业的未来趋势。

首先，从飞机数量的增长来看，民航运输飞机架数的年度增速正在放缓。报告显示，“十五”复合增速为10.4%，“十一五”为13.1%，“十二五”为10.7%，而“十三五”降至8.1%，预计“十四五”前四年的复合增速仅为3%。这一趋势表明航空业的供给增长正在放缓，这可能是由于航空公司在疫情后的谨慎扩张策略，以及对环境影响和成本控制的考虑。

票价方面，报告预测百大航线2018-2024年加权全票价累计涨幅将达到80%。这一预测基于旅客需求的恢复和增长，以及航空公司在供给端的控制。高票价可能会吸引更多的高端旅客，同时也可能会对价格敏感的旅客产生影响，从而影响航空公司的客座率。

客座率方面，报告显示2019年中国民航客座率达到90%，而2023年和2024年的预测值分别为85%和80%。尽管有所下降，但客座率仍保持在较高水平，这表明航空业的需求量依然强劲。

在航空公司的盈利能力方面，报告中提到了华夏航空、春秋航空、吉祥航空等多家航空公司的单季度归母净利润情况。这些数据显示，尽管面临诸多挑战，但航空公司的盈利能力正在逐步恢复。特别是对于低成本航空公司来说，如春秋航空和吉祥航空，它们的盈利能力相对较强，这可能与它们有效的成本控制和灵活的运营策略有关。

油价对航空公司的影响也不容忽视。报告中提到，若油价下降10%，静态测算航司净利润增幅将显著。这表明，油价的波动对航空公司的盈利能力有着直接的影响。因此，航空公司需要密切关注油价变化，并采取相应的风险管理措施。

政策方面，报告提到了中国逐步扩大免签政策国家的数量，这将有助于促进国际旅游和商务出行，对航空业的复苏和增长构成利好。随着免签国家的增加，预计国际航线的需求将会增加，这可能会推动航空公司增加国际航线的供给，从而提高国际航线的客座率和票价。

在投资评级方面，报告对几家航空公司给出了“增持”评级，包括中国国航、南方航空、中国东航、吉祥航空和春秋航空。这一评级反映了分析师对这些公司未来表现的乐观预期，认为它们的股价相对于沪深300指数将有较好的表现。

综上所述，航空业正在经历供给增长放缓和需求恢复的阶段。票价上涨、客座率保持高位、油价波动和政策变化等因素共同影响着航空公司的业绩。投资者在考虑投资航空股时，应密切关注这些因素，并参考专业机构的分析和评级。

这篇文章的灵感来自于【国泰海通】交通运输行业2025年中期投资策略之航空供给低增时代需求驱动票价上行的报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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