【东兴证券】农林牧渔行业2025年中期策略-宠物消费高景气_关注周期底部抬升

东兴证券近日发布了《农林牧渔行业2025年中期策略：宠物消费高景气，关注周期底部抬升》的行业研究报告。该报告深入分析了农林牧渔行业的当前状况和未来趋势，特别关注了宠物消费市场的稳健增长、食品药品国货的崛起、生猪养殖行业的政策监管变化、家禽养殖的挑战与机遇、后周期需求的回升以及种植种业的发展等多个方面。报告指出，在宠物消费高景气的背景下，行业内部结构正在发生变化，同时周期性底部的抬升为投资者提供了新的关注点。这份报告中包含了丰富的行业数据、市场分析和投资建议，为理解农林牧渔行业的发展趋势提供了宝贵的视角和深刻的见解。

宠物消费市场正迎来高景气周期，而农林牧渔行业的发展同样备受瞩目。2025年中期策略报告深入分析了宠物消费、生猪养殖、家禽养殖等多个细分领域的市场动态和未来趋势，为我们揭示了行业的新机遇与挑战。

宠物消费市场稳健增长，特别是宠物食品和动保产品领域表现突出。国内宠物消费市场规模已突破3000亿元，同比增长7.5%。其中，猫用产品市场增速更快，同比增长10.7%。宠物食品出口业务虽受关税影响，但国内自主品牌增长强劲，出口数量和金额均保持稳健增长。宠物食品企业通过海外产能布局和转移对美订单，有效降低了影响，国内业务占比持续提升。宠物动保市场随着宠物老龄化趋势逐步扩张，国产宠物动保产品有望逐步实现国产替代，给动保企业带来第二增长曲线。

生猪养殖行业供需格局向好，政策监管趋严。生猪短期供应充足，但中长期格局改善，能繁母猪产能去化预期提升。生产效率随集中度提升稳步提升，二育监管趋严，预计出栏体重易跌难涨。消费方面，相比去年同期略有提振，下半年消费旺季需求有望持续改善，对猪价形成一定支撑。目前板块处于价格磨底阶段，行业PB估值处于历史低位，投资者对产能去化仍有分歧。生猪板块预计随猪价下行，产能去化预期提升而提振，行业估值具备安全性和向上弹性。

家禽养殖领域，白羽肉鸡因海外引种受限，预计25年下半年父母代鸡苗供应受影响，海外品种将现结构性短缺，支撑价格回升。黄鸡价格低迷，产能低位，头部企业逆势增长，成本改善带动盈利同比改善。行业转型期蕴藏机遇与挑战，头部企业有望凭借产业链优势实现差异化品牌发展。

后周期方面，养殖盈利回暖带动后周期需求回升。动保行业业绩与估值随需求改善底部抬升，新疫苗新品类的拓展有望持续打开行业空间。饲料行业面临大宗原料价格波动的挑战，头部企业成本优势将进一步凸显。猪料需求增长，鱼价回暖带动水产料景气回升。

种植种业方面，生物育种推广面积增长，关注国内主粮价格底部抬升。全球粮食库销比略有下降，关税争端给粮食贸易带来不确定性，建议持续关注国际局势对粮价的影响。连续三年中央一号文件聚焦生物育种产业化，2025年转基因玉米种植范围将扩展到十三个省份，预计推广面积5000万亩。性状端大北农丰脉性状市占率领先，品种端百花齐放，参与主体进一步增加，隆平高科、先正达和大北农过审数量领先。

这篇文章的灵感来源于东兴证券发布的“农林牧渔行业2025年中期策略：宠物消费高景气，关注周期底部抬升”研究报告。除了这份报告，还有许多同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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