【东兴证券】银行业2025年中期策略-业绩压力临近拐点_盈利释放能力强的区域行更优

东兴证券近日发布了《银行业2025年中期策略：业绩压力临近拐点，盈利释放能力强的区域行更优》的行业研究报告。这份报告深入分析了2025年上半年银行业的市场表现、基本面情况，并对未来发展趋势进行了展望，指出在稳健防御逻辑下，银行业板块走出了相对收益，尤其是在经济预期较悲观的背景下，银行股因其高股息价值而受到青睐。报告中还详细讨论了银行板块的业绩总览、规模增长、净息差变化、非息收入情况以及资产质量等多个维度，提供了对行业未来发展的深刻见解。报告内容丰富，涵盖了银行业的多个核心领域，对于理解当前银行业的发展趋势和投资机会具有重要参考价值。

银行业在2025年中期策略中显示出业绩压力的临近拐点，特别是在盈利能力方面，区域性银行表现更优。根据东兴证券的研究报告，2025年上半年，银行板块在稳健防御逻辑下走出了相对收益，累计涨幅达到11.5个百分点，跑赢了上证指数10.7个百分点。特别是1月份至二月初和3月中旬至5月初，银行板块的相对收益表现得更为显著。

报告中提到，银行业绩的增长主要受净息差收窄、规模增长放缓和拨备反哺力度下降的影响。2025年一季度，上市银行的净息差同比下降了13个基点，降幅小于上年同期。生息资产收益率下降较大，主要受贷款重定价、存量房贷利率下调等因素影响。但负债成本的加速改善对冲了一部分影响。预计2025年全年营收增速在-1%左右，净利润增速将保持相对稳定。

从资金面来看，政策鼓励中长线资金入市，特别是保险资金，成为银行板块的重要增量资金。保险资金对经营可持续性、稳健性、分红稳定性的要求较高，而银行股息较高且业绩稳定性强，符合这些要求。此外，公募新规强化了业绩比较基准的约束力，推动主动管理型基金加大对银行板块的配置。

报告还指出，资产质量总体保持稳健，不良率和关注率环比下降，拨备覆盖率稳中略降。不良贷款生成率总体稳定，城农商行有所上升。房地产行业资产质量改善，而零售贷款不良率上升。在近几年营收承压环境下，银行通过少提拨备反哺利润，信用减值损失同比持续减少，拨贷比、拨备覆盖率呈现下降趋势。

在投资建议方面，报告建议关注主动权益增量资金，关注重点指数权重股，如招商银行、兴业银行、工商银行和交通银行。同时，高股息选股逻辑仍可延续，中小银行资本补充的角度，释放盈利促转股逻辑继续受认可。

风险提示方面，报告指出，如果经济复苏和实体需求恢复不及预期，可能会导致信贷增速大幅下滑。政策力度和实施效果不及预期，也可能导致风险抬升和资产质量大幅恶化。

这篇文章的灵感来自于东兴证券发布的《银行业2025年中期策略：业绩压力临近拐点，盈利释放能力强的区域行更优》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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