蝉鸣报告（原爱报告知识星球）
近日，研究机构Bernstein发布了一份名为《Global Video Gaming: The State of Play, 2025》的行业研究报告。这份报告深入剖析了全球视频游戏行业的现状和趋势，提供了对2024年行业收入的估计，并预测了2025年的增长情况，同时聚焦行业内的一些关键辩论点。报告中估计2024年全球视频游戏行业收入达到2050亿美元，预计2025年将增长4.7%。报告中还涉及了游戏定价、Xbox的市场地位、苹果与游戏行业的冲突以及人工智能在游戏开发中的应用等多个有价值的议题，为投资者和行业观察者提供了深刻的行业洞察和数据支持。
全球视频游戏行业在2025年展现出了新的发展态势，其中一些趋势和数据值得我们深入探讨。根据Bernstein的年度行业研究报告，全球视频游戏行业在2024年的收入达到了2050亿美元，预计在2025年将实现4.7%的增长，达到2150亿美元。这一增长预期主要得益于任天堂Switch 2的强势推出、Playstation重回第一方游戏出版，以及移动游戏市场的适度增长。
在价格策略方面，游戏行业终于开始提升价格。任天堂将《马里奥赛车世界》定价为80美元，尽管这一决策引发了网上争议，但最终却带来了巨大的需求。微软紧随其后提高了游戏价格，预计Playstation和其他开发商也将跟进。这一价格调整对于一个长期以来定价落后于通货膨胀和其他娱乐形式的行业来说，是迟到已久的。价格上涨对于平台所有者和内容创作者来说都是利好消息，意味着每笔销售实现的经济价值天花板被提高。
Xbox的硬件定价在5月初提高了100美元，这可能不利于其销售，因为Xbox在美国以外的控制台硬件市场份额仅占约10%。规模较小的安装基础意味着大多数游戏在Xbox上难以实现大量销售。这和690亿美元的动视收购可能促使微软转向第三方出版。微软游戏作为第三方出版商，以及订阅和云游戏业务的运营商，将会表现良好。同时，有两个主要参与者的控制台硬件市场应该有利于索尼和任天堂。
苹果与视频游戏之间的竞争也在发生变化。美国法院最近的一项裁决禁止苹果对平台外货币化收取提成，这是行业的一个重大且被低估的变化。虽然苹果可能会尝试通过上诉法院拖延此案，但与我们交流的视频游戏开发商已经在讨论如何激励玩家在多平台游戏的PC版本或平台外的其他界面内支付。预计变化将是渐进的，但预计移动应用商店费用的降低将随着时间的推移惠及内容创作者。
视频游戏仍然是人工智能应用的热门领域之一。与开发商的最近讨论指出，在开发过程中实现了显著的效率提升。腾讯最近开源了一些令人印象深刻的图像到3D对象生成模型。在游戏玩法方面，人工智能还实现了新技术，如可以与人类玩家一起游戏的协作NPC，以及更复杂的技能匹配机器人。行业对人工智能的看法在不同地区之间，以及管理层和普通员工之间存在显著分歧。
从投资角度来看，我们认为亚洲的顶级开发商能够继续从西方的大型上市公司手中夺取市场份额，因为亚洲有可用的、成本较低的技能劳动力。视频游戏仍然是人工智能应用的热门领域之一，行业有望从生产力提升中受益，同时由于复杂性过高，不太可能面临严重的破坏风险。在我们覆盖的中国互联网公司中，我们给予腾讯、网易“跑赢大盘”的评级，在日本视频游戏领域，我们给予任天堂、卡普空、索尼“跑赢大盘”的评级。
我们给予微软“跑赢大盘”的评级。我们相信，从长远来看，微软将从以控制台为中心的游戏业务转向订阅、云和游戏出版业务。问题是微软何时会进行更明显的转变，以及是否会有另一个控制台周期，或者当前这一代是否是最后一代。虽然这对游戏行业很重要，但游戏对微软来说并不是那么关键，尽管云游戏可能是云利润率显著提高的驱动力。
总的来说，全球视频游戏行业在2025年呈现出了一些积极的发展迹象，尤其是在收入增长、价格策略调整、平台竞争以及人工智能应用等方面。这些变化不仅影响了行业的经济格局，也为玩家和开发商带来了新的机会和挑战。这篇文章的灵感来自于Bernstein发布的《全球视频游戏：2025年游戏行业现状》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。
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