【太平洋证券】民爆行业深度报告-行业整合加速_需求稳健增长

太平洋证券近日发布了一份名为“民爆行业深度报告——行业整合加速，需求稳健增长”的行业研究报告。这份报告深入分析了我国民爆行业的市场规模、发展趋势、国内外需求情况以及政策环境等多个方面，指出在“十四五”规划收官之际，民爆行业整合加速，市场需求保持稳健增长，龙头企业规模优势明显。报告中还涉及了民爆行业在国内外的重点发展项目，以及原材料价格波动对行业的影响，提供了对民爆行业未来发展的深刻见解和投资建议，是一份内容丰富、具有很高参考价值的行业研究报告。

民爆行业：稳健增长中的隐形国民经济基石

民爆行业，这个听起来有些陌生的名字，实际上与我们的日常生活息息相关。民爆，即民用爆破器材和服务行业，被广泛应用于矿山开采、铁路道路建设、水利水电工程与基础设施建设等多个国民经济领域，是支撑经济发展的隐形基石。根据太平洋证券的深度报告，我国民爆行业市场规模保持平稳较快增长，从2015年的273亿元增长到2024年的416.95亿元，年均增长约5%。这一增长趋势，不仅体现了民爆行业的发展势头，也反映了其在国家经济中的重要地位。

国内需求稳健增长，是民爆行业发展的重要推动力。矿山开采规模的平稳，以及雅鲁藏布江项目、三峡水运新通道、浙赣粤运河等大型项目的建设，都为民爆行业的需求提供了坚实的基础。特别是新疆和西藏地区，民爆生产总值同比增长显著，成为国内需求增长的主要拉动力。这些地区的煤炭产量大幅增长，带动了民爆行业的需求，新疆更是超越内蒙古成为国内最大的民爆区域市场。

外需方面，随着“一带一路”战略的持续推进，民爆企业的海外市场开拓也呈现出巨大潜力。政策鼓励民爆企业参与国际合作，扩大产品出口规模。江南化工、易普力、广东宏大、雅化集团等企业在非洲、中东、南美等地取得了落地项目，虽然目前海外收入占公司总收入的比重较低，但增长潜力巨大。

在原材料价格方面，2023年以来，受原材料价格回落的影响，民爆上市企业的盈利能力出现较大幅改善。行业毛利率、净利率、ROE分别为24.62%、7.36%和8.93%，这些数据表明民爆行业的盈利水平在不断提升。

政策的支持为民爆行业的健康发展提供了有力保障。《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》和《加快推进民用爆炸物品行业转型升级实施意见》等政策文件，为民爆行业的产能布局、产品结构、企业转型、国际交流合作、重组整合等方面提供了明确的指引。

龙头企业的规模优势愈加明显，行业整合加速。《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》提出，到“十四五”末，前10名企业产值占比达60%及以上，民爆生产企业需减少到50家以内，产业集中度持续提高。这一趋势意味着龙头企业的发展速度将显著快于行业平均增速，竞争优势有望不断保持和强化。

在这样的背景下，易普力、江南化工、广东宏大、国泰集团和凯龙股份等企业值得关注。这些企业不仅在国内市场上有着举足轻重的地位，而且在国际市场上也展现出了强劲的竞争力。易普力因服务三峡工程而诞生，现已发展为民爆一体化头部企业，预计公司2025-207年EPS为0.69/0.81/0.94元。江南化工作为国内民爆行业龙头企业，在国内外优质市场布局完善，预计2025-2027年公司EPS分别为0.38/0.43/0.48元。广东宏大作为中国第一家矿山民爆一体化服务上市公司，预计公司2025-2027年EPS为1.45/1.68/1.88元。国泰集团作为江西省唯一民爆上市公司，预计2025-2027年EPS为0.49/0.56/0.62元。凯龙股份作为湖北省最大的民爆器材生产销售企业，预计2025-2027年EPS为0.48/0.56/0.63元。

这篇文章的灵感来自于太平洋证券发布的民爆行业深度报告。这份报告不仅为我们提供了民爆行业的全面分析，还深入探讨了行业的发展趋势和重点企业。除了这份报告，还有许多同类型的研究报告，它们同样具有很高的参考价值，我们都收录在同名星球，感兴趣的朋友可以自行获取，以获得更深入的行业洞察。

以上为节选样张，关注公众号【蝉鸣报告】回复领取PDF完整电子版（无广告）。

【蝉鸣报告】每日更新最新硬核报告，覆盖产业报告、全球化、经济报告、趋势等全领域。